Chile_Balance_preliminar

CEPAL

Balance preliminar
Chile
En este año, la tasa de crecimiento del PIB
alcanzó por segundo año consecutivo el
6% anual, lo que consolida la
recuperación económica del país. Los
preciso
aumentaron
debido
principalmente al impacto del precio del
petróleo. Hasta octubre, el índice de

precios al consumidor mostró un
incremento
del
4,1%,
ubicándose
levemente por encima del rango de la
metainflacionaria establecida por el
Banco Central. La tasa de desempleo bajó
paulatinamente y, si bien aún exhibe un
nivel elevado, se espera que alcance el 8%.

Dada la desaceleración de varios sectores de la actividad
económica y la menor liquidez monetaria, se espera un menor
crecimiento para el año que viene, aunque por encima del 5%, y un
incremento de los precios similar al observado en este año.Crecer con estabilidad y evitar desequilibrios fiscales, externos
y de los precios continúan siendo los objetivos principales de la
política
económica.
El
incremento
de
la
inversión
–
particularmente en el primer semestre– es una señal de que, de
mantenerse ese aumento, la economía podría resistir una reversión
de los excelentes términos del intercambio y de las condiciones
de la demandainternacional de sus exportaciones, en un contexto
en que la política monetaria evoluciona de un extremo expansivo a
uno relativamente más restrictivo.
El objetivo de la política fiscal ha seguido siendo el
mantenimiento de un superávit estructural equivalente a un 1% del
producto, pese a las presiones propias de un período electoral.
El gran dinamismo del mercado del cobre dejó al gobierno en una
situaciónde mayor holgura, lo que permitió que el superávit
global pasara de –0,4% (déficit) a 2,2% en los últimos dos años.
Se espera que en este año supere el 3% del PIB, pese a algunas
medidas de ampliación del gasto público, como los bonos
adicionales y el reciente anuncio de un aumento nominal general
del 5% a los empleados públicos. El superávit en dólares permitió
reducir el endeudamiento externo,disminuyendo así la deuda
externa pública de 5,6% del PIB (hace dos años) a 4,8% en el año
anterior. En este año se espera una reducción similar.
El aumento de los precios ocasionado por el alza del precio del
petróleo ha limitado el grado de libertad de la política
monetaria, centrada en alcanzar la meta de inflación de entre el

2% y 4% anual. A su vez, ha llevado al Banco Central a seguiraumentando con cautela la tasa de interés de política monetaria,
siguiendo la tendencia de la Reserva Federal de los Estados
Unidos. En noviembre, el Banco Central elevó la tasa en 25 puntos
base para situarla en un nivel del 4,5% anual, luego de una serie
de aumentos desde el mínimo de 1,75%. Se espera que el Banco
Central continúe con esta política de modo que la tasa de
política monetaria sobrepaseel 5% en los primeros meses del
próximo año.
Los medios de pago de los particulares (M1A) aumentaron a un
ritmo del 26% en doce meses hasta el tercer trimestre de hace dos
año,
mientras
que
en
el
año
pasado
se
desaceleraron
considerablemente, observándose un incremento de sólo un 9%, lo
cual es consistente con la desaceleración observada en la
actividad económica.
El tipo de cambio nominal – en elsistema de tipo de cambio libre
sin intervención del Banco Central - se redujo en un 20% entre el
tercer
y
cuarto
trimestres
del
anterior
y
este
años,
respectivamente.Ello llevó a varios sectores a cuestionar lo
acertado de la política del Banco Central de no interveniren el
mercado de cambios internacionales, así como a protestas por
parte de los pequeños exportadores que resienten el contrasteentre la baja del dólar y el aumento del índice de precios
alconsumidor.
El principal motor de este crecimiento fue una vez más la
situación favorable por la que atraviesan desde el año pasado las
exportaciones, tanto en términos de volumen como de precio. Se
estima que las exportaciones habrían bordeado los 39.000 millones
de dólares en este año, lo que representa un 35% del PIB chileno.
A su...