China Desequilibrada

712-S14
NOVEMBER 15, 2011

DIEGO COMIN
RICHARD H. K VIETOR

China "Desequilibrada"
“Necesitamos urgentemente transformar el patrón de desarrollo económico,” dijo el Premier Wen Jiabao el
10 de marzo de 2010. “Trabajaremos intensamente para poner el desarrollo económico en la pista del
crecimiento endógeno, impulsado por la innovación.”
—Premier Wen Jinbao, marzo de 2010.1
Desde comienzos de ladécada de 2000, el éxito de la estrategia de crecimiento impulsado por las
exportaciones de China había estado enajenando a los principales socios comerciales, especialmente
Europa y Estados Unidos. En 2005, el superávit comercial de China había llegado a US$134.000
millones, de los cuales, US$114.000 millones eran sólo con Estados Unidos. Firmas con inversiones
extranjeras daban cuenta de más de lamitad de este monto.2 En Estados Unidos, la mano de obra
organizada y diversos expertos y políticos culpaban cada vez más a China por la pérdida de hasta 3,5
millones de puestos de trabajo.3 El Senador norteamericano Chuck Schumer (D-NY) se convirtió en
un vocero líder de los que pedían tarifas aduaneras punitivas si China no permitía que su moneda, el
yuan, se apreciara.4 Cuando, a partir demarzo de 2004, China permitió la apreciación del yuan, el
yuan creció más de 21% en los siguientes tres años, desde 8,3 a 6,8 yuanes por dólar. Sin embargo, en
octubre de 2008, China congeló nuevamente el tipo de cambio. Para entonces, el superávit comercial
con Estados Unidos había crecido a US$258.000 millones, en tanto que su superávit general de cuenta
corriente llegaba a los US$426.000 millones.Aunque las quejas políticas acerca del modelo de crecimiento impulsado por las exportaciones de
China lograron una tracción limitada, la crisis financiera global sacó a luz el problema. En el cuarto
trimestre de 2008, las exportaciones de China se contrajeron por primera vez desde 1978. En el primer
trimestre de 2009, ellas cayeron en 25%. Los ahorros chinos estaban en 51% y el consumo en 36%.Mientras miles de plantas procesadoras y de montaje se vieron obligadas a cerrar, despidiendo hasta
20 millones de trabajadores, ahora se hizo completamente claro para el liderazgo de China que el
modelo de crecimiento tenía una falla —exceso de ahorro e inversión en exportaciones con poco
consumo doméstico, empeorando la distribución del ingreso entre Oriente y Occidente, cuidado de la
saludinadecuado y pensiones inexistentes— apoyándose en exportaciones de bajos salarios a países
ricos. “Un crecimiento a alta velocidad,” observó un alto funcionario chino, ”basado en un consumo
muy acelerado de recursos —naturales y laborales— con un costo para el ambiente ha creado una
situación de dependencia de las exportaciones . . . Esto no es sostenible. Debemos cambiar nuestro
modelo para obtener uncrecimiento sostenido en el futuro.”5
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El caso de LACC número 712-S14 es la versión en español del caso de HBS número 9-711-010. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para
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