Choques Externos De Las Reservas Internacionales En Honduras

RESUMEN EJECUTIVO
El presente documento investigativo describe la dinámica económica que vincula las reservas internacionales con los choques externos en el periodo comprendido entre 2008 al presente año.
Cuando un país no tiene el nivel de reservas internacionales que los mercados internacionales consideran suficiente como respaldo de solvencia y liquidez, se reduce la inversión extranjeradirecta, se cierran los mercados internacionales de capitales y hay una salida repentina de capitales (lo que genera un choque externo sobre la cuenta de capitales), que en conjunto hacen de las divisas un recurso cada vez más escaso en la economía y presionan para elevar su precio con respecto a la moneda nacional.
El cierre del mercado de crédito internacional y la salida de capitales presionan alos Banco Centrales para que sus reservas suplan la demanda de divisas, lo que reduce aún más las reservas disponibles en el país. Si la intervención del Banco Central en el mercado cambiario es insuficiente o inoportuna, los agentes económicos se ven incentivados a especular contra su propia moneda (con agentes racionales) generando una fuerte devaluación del tipo de cambio: una crisis cambiaria.La gravedad de esta crisis depende de la cantidad inicial de reservas internacionales que tenga el banco, de la magnitud de la salida de capitales, de qué tanto se cierren los mercados internacionales y de la capacidad del banco central para introducir divisas a la economía y evitar el ataque especulativo.
Las consecuencias de una crisis cambiaria son graves, entre ellas el deterioro de losbalances de las empresas que mantienen deuda externa en dólares, una severa reducción del crédito doméstico y del acceso al crédito internacional, un alza sostenida de los precios y de las tasas de interés, fuga de capitales y una fuerte reducción del consumo privado. Estos son los efectos recesivos de las grandes devaluaciones sobre el producto a efecto de choques externos en las reservasinternacionales.
En la literatura acerca del tema se hace referencia a las reservas internacionales como un seguro que garantiza los ajustes internos en una economía al enfrentar choques externos. El hecho de mantener reservas internacionales obedece a la necesidad de protección de un país al enfrentar choques en la balanza de pagos y a la posibilidad de blindaje ante posibles especulaciones contra lamoneda.
El nivel de reservas internacionales que un país debe mantener es un tema que últimamente ha atraído la atención de un número importante de teóricos en el tema. En el presente trabajo se puede observar desde dos perspectivas: por una parte se encuentran quienes suponen que el costo de oportunidad de mantener reservas internacionales en exceso viene dado por el rendimiento potencial que estosrecursos podrían generar si se invirtieran en la economía real.
En el otro extremo de la discusión, hay quienes sostienen que el costo en el cual se incurre por mantener elevados niveles de reservas internacionales es mínimo si se comparan con las consecuencias que se derivarían de una crisis provocada por no mantener este nivel de reservas internacionales.
Ante estas posiciones extremas debeexistir una respuesta objetiva que solucione el problema, la justificación para mantener reservas internacionales actualmente se basa, en mantener un grado adecuado de liquidez internacional, que permita aminorar los costos de ajustes frente a desequilibrios externos y permita asegurara la viabilidad del sistema cambiario.

 
INTRODUCCION
Los cambios recientes en el entorno económicointernacional, principalmente la crisis económica que enfrentan países desarrollados, el resurgimiento de la inflación en la región, la variabilidad en el precio del petróleo, la fluctuación de las monedas importantes como el dólar y el euro; así como las políticas económicas adoptadas por los países, tuvieron, y tienen, efectos importantes sobre la economía hondureña.
Las reservas internacionales...