ciclos de mexico-estados unidos

Banco de M´
exico
Documentos de Investigaci´
on
Banco de M´
exico
Working Papers

N◦ 2012-01

Sincronizaci´
on entre los Ciclos Econ´
omicos de M´
exico
y Estados Unidos. Nuevos Resultados con Base en el
An´
alisis de los Indices Coincidentes Regionales de
M´
exico

Marcelo Delajara
Banco de M´exico

Mayo 2012

La serie de Documentos de Investigaci´on del Banco de M´exicodivulga resultados preliminares de
trabajos de investigaci´on econ´omica realizados en el Banco de M´exico con la finalidad de propiciar
el intercambio y debate de ideas. El contenido de los Documentos de Investigaci´on, as´ı como las
conclusiones que de ellos se derivan, son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan
necesariamente las del Banco de M´exico.
The Working Papersseries of Banco de M´exico disseminates preliminary results of economic
research conducted at Banco de M´exico in order to promote the exchange and debate of ideas. The
views and conclusions presented in the Working Papers are exclusively of the authors and do not
necessarily reflect those of Banco de M´exico.

Documento de Investigaci´
on
2012-01

Working Paper
2012-01

Sincronizaci´on entre los Ciclos Econ´
omicos de M´
exico
y Estados Unidos. Nuevos Resultados con Base en el
An´
alisis de los Indices Coincidentes Regionales de
M´
exico*
Marcelo Delajara†
Banco de M´exico

Resumen: En este trabajo analizamos la sincronizaci´on entre los ciclos econ´omicos de
Estados Unidos (EUA) y de las regiones de M´exico. La actividad econ´omica regional en
M´exico se midecon los ´ındices coincidentes recientemente desarrollados por el Banco de
M´exico, mientras que la actividad econ´omica en EUA se mide con el ´ındice coincidente
del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia. El an´alisis emp´ırico se realiza en el marco
del modelo estructural lineal de series de tiempo. Encontramos que la covarianza entre las
perturbaciones c´ıclicas de EUA y de las regiones deM´exico muestra un patr´on regional:
´esta es m´as alta en el norte que en el centro y en el sur. Asimismo, la elasticidad de la
actividad econ´omica regional en M´exico respecto de la misma variable en EUA presenta
valores decrecientes de norte a sur. M´as a´
un, la variabilidad del ciclo econ´omico en el norte,
centro norte y centro se asocia principalmente con choques a la econom´ıa deEUA, mientras
que en el sur ´esta se asocia con choques espec´ıficos a la econom´ıa mexicana.
Palabras Clave: Ciclos econ´omicos, ´ındices coincidentes, comovimiento, M´exico, Estados
Unidos.
Abstract: In this paper we analyze the synchronization between the business cycles of
US and Mexican regions. Regional economic activity in Mexico is measured using regional
coincident indexes recentlydeveloped at Banco de M´exico, while US aggregate economic
activity is measured with the national coincident index of the Federal Reserve Bank of
Philadelphia. The framework for the empirical analysis is the structural linear times series
model. We find a regional pattern in the covariance between cyclical disturbances in the US
and in the Mexican regions: it is higher in the Northern than inthe Central and Southern
regions of the country. We also find that the elasticity of Mexican regional economic activity
with respect to the US’s aggregate economic activity exhibits a similar pattern. Moreover,
while the variance of the business cycles in the Northern, North-Central, and Central regions
is mostly associated with shocks to the US economy, in the Southern region it is mostlyrelated to specific shocks to the Mexican economy.
Keywords: Business cycles, coincident indexes, co-movement, Mexico, United States.
JEL Classification: E32, E37, R11.
*

El autor agradece a Miguel Mascar´
ua Lara su excelente colaboraci´on durante la investigaci´on, as´ı como
a Jos´e Antonio Murillo Garza, Santiago Garc´ıa Verd´
u, Ra´
ul Ibarra Ram´ırez, dos dictaminadores an´onimos,
y...