Ciclos

2)- Ciclo de vida empresarial
Como hemos dicho en varias ocasiones, la estrategia de mercado de una empresa depende de la fase en que esté el ciclo de vida del producto.  Esto determina qué recursosson necesarios, y a su vez, de qué tipo de financiación debe hacer uso la empresa (materia que tratará en profundidad el Capítulo 14). Existe también un esquema de uso de la deuda que se desarrollade forma paralela al ciclo de vida del producto, y es lo que denominamos el ciclo de vida empresarial (CVE).
a)- Fase de introducción 
La empresa sólo debería hacer uso de la emisión de acciones (EA)para financiarse porque necesita tener tanta flexibilidad como sea posible para cambiar los recursos, adaptarse a las condiciones del mercado y satisfacer las necesidades de los clientes. El riesgoocasionado por todos los proveedores de capital sería demasiado grande para que lo asumiera cualquier institución de préstamo. La empresa incurre en grandes pérdidas en este período, y ningúnprestamista está dispuesto a aceptarlas. Solamente se puede hacer uso del crédito comercial de los proveedores a medida que se van añadiendo cuentas pendientes.
b) - Fase de expansión
La mayor parte de lafinanciación debe hacerse por medio de emisión de acciones debido a la necesidad de acumular recursos permanentes en la empresa. Tan pronto como la empresa llegue al punto de equilibrio, tendrá quehacer uso de la financiación a corto plazo. Las utilidades no son suficientes para pagar los intereses causados por la deuda de largo plazo, y la empresa se encuentra todavía en una posición arriesgada.c)- Fase de madurez 
En esta fase, la empresa se vuelve muy lucrativa, y puede acceder a deudas de corto y largo plazo en buenas condiciones. Sus antecedentes de fuerte crecimiento y rentabilidadatraen a los prestamistas. Aun así, en esta fase el patrimonio accionario representa una buena parte del capital. La adquisición de empresas más pequeñas del sector agota el efectivo libre y las...