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CAPÍTULO III. FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Para fines de este estudio, sólo se analizarán las formas de financiamiento mediante
aportación de accionistas, deuda a largo plazo y arrendamiento financiero ya que el caso
práctico comprende el análisis de éstos para determinar cuál conviene más a una empresa
pequeña en Puebla.
3.1 Aportación de accionistas. 1

Los accionistas comunes de unaempresa son sus dueños y tienen derecho a lo que queda
de las utilidades de la empresa después de haber cumplido con las obligaciones de los
acreedores y los accionistas preferentes. El capital contable de los accionistas consiste en
las acciones comunes de la empresa, en el capital pagado y las utilidades retenidas. El
valor en libros por acción es igual al capital contable de los accionistasdividido entre el
número de acciones de capital en circulación y refleja su historia mientras que el valor de
mercado refleja las expectativas del inversionista sobre la acción

3.1.1 Ventajas del financiamiento por medio de acciones comunes.

1. No existe la obligación de hacer pagos fijos, es decir, no se tiene que pagar
dividendos todos los años.
2. Las acciones comunes nunca vencen.
3.El uso de las acciones comunes incrementa la capacidad de crédito de la empresa.
4. Las acciones se pueden vender a menudo en mejores términos que las deudas.

3.1.2 Desventajas del financiamiento por medio de acciones comunes.

1. Proporcionan privilegios de votación a los nuevos accionistas, por lo que los
accionistas actuales pensarían que pierden control sobre las decisiones de laempresa.
1

Besley (2001).

2. Los nuevos accionistas participan en las utilidades de la empresa.
3. Los costos del financiamiento por medio de acciones son altos.
4. El uso de las acciones puede incrementar el costo de capital de la empresa.
5. Los dividendos que se pagan sobre las acciones comunes no son fiscalmente
deducibles.

3.2 Deuda a Largo Plazo.

3.2.1 Definición.

La deuda alargo plazo representa obligaciones presentes provenientes de las operaciones
y transacciones pasadas, tales como la obtención de préstamos para financiamiento de los
bienes que constituyen el activo. El Boletín C-9 de los Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados establece que “el pasivo a largo plazo está representado por los
adeudos cuyo vencimiento sea posterior a un año o al ciclonormal de las operaciones”.
Generalmente, las empresas utilizan la deuda a largo plazo para financiar el activo fijo.

3.2.2 Presentación en los estados financieros.

El Boletín C 9 de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados dicta que la
presentación de la deuda a largo plazo en el balance general es después del pasivo
circulante y antes del capital contable, con unadescripción detallada que indique su clase
y se presenta en notas a los estados financieros. La parte de los pasivos a largo plazo que
tiene vencimiento a corto plazo, se presenta en el pasivo circulante.
3.2.3 Tipos de deuda a largo plazo.2

Préstamos prendarios. Son aquellos que tienen una garantía prendaria que generalmente
se cubre con depósito o bonos de prenda. Son certificados de depósito nonegociables.

2

Moreno y Rivas (2002).

Pueden tener vencimientos hasta de diez años y se documentan en un contrato con
pagarés y los intereses son ajustables de acuerdo a las tasas que se pacten.

Préstamos de habilitación o avío. Son créditos garantizados por bienes del acreedor y son
generalmente emitidos por tres a cinco años y financian la actividad industrial, agrícola o
ganadera.Es el instrumento específico para financiar la adquisición de materias primas y
materiales, pago de jornales, salarios, inventarios y gastos directos de explotación y
operación; fortaleciendo el ciclo productivo de las empresas dedicadas a la industria,
agricultura y ganadería.

Créditos hipotecarios. Son financiamientos a largo plazo que tienen una gran flexibilidad
y se obtienen para...