ciencia

CRISIS HIPOTECARIA DE ESTADOS UNIDOS Y SU REPERCUSIÓN
EN LA ECONOMÍA MEXICANA
* Mtro. Rodolfo Valenzuela Reynaga
**Lic. Lugardo Salazar Campos
RESUMEN
El presente trabajo es una idea clara sobre los sucesos económicos y financieros que se han
venido suscitando desde el inicio de la crisis hipotecaria en los Estados Unidos y sus posibles
repercusiones económicas en México, además da unpanorama general lo los posibles efectos
macroeconómicos y de la forma en que se pueden solventar.
ABSTRACT
This work is a clear idea about the economic and financial events that have been raising since
the beginning of the mortgage crisis in the United States, and its economic potential impact in
Mexico, also gives an overview as possible macroeconomic effects and the how they can be
overcome.* Maestro del Departamento de Contaduría y Finanzas del Instituto Tecnológico de Sonora.
** Egresado de la Licenciatura en Economía y Finanzas del Instituto Tecnológico de Sonora.
En los últimos meses se han venido dando una serie de sucesos financieros provenientes de las
hipotecas de alto riesgo, conocidas en Estados Unidos como Subprime, las cuales son un tipo
especial de hipoteca,preferentemente utilizado para la adquisición de vivienda, y orientada a
clientes con escasa solvencia, y por tanto con un nivel de riesgo de impago superior a la media
del resto de créditos y en donde su tipo de interés es más elevado que en los préstamos
personales, por lo cual las comisiones bancarias resultan más gravosas1.
Agosto de 2007 pasará a la historia financiera por la crisis del mercadoestadounidense de
hipotecas de baja calidad crediticia (Subprime). Estas hipotecas se califican así cuando se
conceden a personas con un historial de crédito problemático o que no aportan toda la
documentación necesaria, como por ejemplo las pruebas de sus fuentes de ingresos2.
Actualmente, el mercado hipotecario de Estados Unidos es de unos 10 billones de dólares, de
los cuales las hipotecasSubprime representan un 13% del total del mercado hipotecario y un
9% del producto interior bruto (PIB) nominal de Estados Unidos. A priori, no parece que su
importancia económica pueda poner en jaque la liquidez del sistema bancario de Estados
Unidos. Sin embargo, dos elementos han potenciado los efectos nocivos del aumento de la
morosidad de este activo.
Pero antes de explicar el contagiodebemos detenernos en averiguar quién tiene estos activos
en sus carteras de inversión. La mayoría de estos préstamos hipotecarios Subprime son
otorgados por entidades financieras no tomadoras de depósitos que están sujetas a menores
exigencias regulatorias y de supervisión, en comparación con el resto de bancos y entidades de
depósito. Una vez que el cliente utiliza el préstamo para adquirirsu vivienda, la deuda queda
anotada en el balance de las entidades que han concedido el préstamo.
Pero estas entidades, con el fin de dinamizar su actividad, se desprenden de estas hipotecas y
las venden a bancos comerciales o bancos de inversión. Estos nuevos tenedores, a su vez,
empaquetan las hipotecas en bloques y emiten bonos de titulización de deuda (los CDO,
acrónimo de CollateralisedDebt Obligation), es decir, se genera un nuevo activo más
fácilmente negociable en los mercados a partir de las hipotecas Subprime, y este bono es el
que detenta el riesgo de la operación.
A medida que los propietarios de las hipotecas van pagando mensualmente la deuda, con este
dinero se paga a los que han comprado estos bonos. Los adquirentes de CDO son normalmente
fondos de inversión,compañías de seguros, tesorerías, traders, etc., los cuales obtienen con
estos títulos unos rendimientos superiores a la media del mercado si bien, lógicamente,
incurren en un riesgo superior. Este nuevo producto se segmenta según el riesgo crediticio
asumido y se le asigna una calificación o rating crediticio por parte de las agencias de rating.
La crisis hipotecaria de 2007 se desató en el...