Ciencias sociales

Apalancamiento Financiero. Caso práctico

Preparado por: Daniel Bordes Nou

El apalancamiento financiero, como todo en la vida, tiene ventajas e inconvenientes. La palabra hace referencia alefecto “palanca” que tiene el endeudamiento empresarial y no al uso coloquial de la palabra, sin duda no inventada por ningún economista, y que asimila esta situación a estar aburrido o algo así. Ejemplo:Una empresa adquiere una máquina por importe de 100.000 Euros, con ella es capaz de desarrollar un negocio que genera un beneficio de explotación anual de 6.000 Euros. Veamos cómo queda el beneficioanual y otras magnitudes en función de la financiación elegida para adquirir la máquina y los tipos de interés del endeudamiento, sabiendo que los resultados empresariales tributan al 30% en elimpuesto sobre beneficios (Impuesto sobre Sociedades en España). a) Se financia la totalidad con una ampliación de capital de 100.000 Euros. b) Se financia con un préstamo de 50.000 Euros, a devolver dentrode cinco años, que devenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una ampliación de capital de 50.000 Euros. c) Se financia con un préstamo de 90.000 Euros, a devolver dentro de cinco años, quedevenga un tipo de interés nominal anual del 4%; y una ampliación de capital de 10.000 Euros.

Concepto Resultado de Explotación Gastos financieros (intereses) Resultado antes de impuestos Impuestos/Beneficios (30%) Resultado después de impuestos Fondos propios destinados a la inversión Rendimiento Activo Explotación (ROI) Rentabilidad Fondos Propios (ROE)

a
6.000 0 6.000 1.800 4.200 100.0006,00 % 4,20 %

b
6.000 2.000 4.000 1.200 2.800 50.000 6,00 % 5,60 %

c
6.000 3.600 2.400 720 1.680 10.000 6,00 % 16,80 %

ROE: Resultados después de Impuestos / Fondos Propios ROI: Resultadode Explotación / Activo de Explotación

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