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Petroleras al alza, con permiso del crudo barato
La caída de los precios del petróleo en más del 50% en la segunda mitad de 2014 pasó factura a las petroleras que en cambio, empiezan a despertar el interés de los analistas. El repunte que muestra el precio del crudo -en lo que llevamos de año recupera 10 dólares por barril- es coyuntural, según explican los expertos. Y es que, segúnexplican las circunstancias que motivaron la caída no han cambiado, tales como la aparición de nuevos actores en EEUUcon las nuevas formas de extracción o las continuas tensiones en Oriente Medio. Didendum EAFI explica que, precisamente, ésta es la razón que convierte al sector petrolero en candidato a protagonizar fusiones. Royal Dutch Shell ya ha movido ficha.
REPSOL: Salta al top de las quincemayores petroleras del mundo
En un contexto de precios del crudo bajos, hay empresas que están sufriendo dificultades y otras que no sólo están aguantando el tipo sino que además están fortaleciéndose en esta situación adversa. En este segundo grupo, los analistas de Didendum EAFi colocan a Repsol. Prueba de esta buena situación por la que atraviesa la compañía está en la subida del 14% que lasacciones de la petrolera registran en lo que llevamos de año, por encima de la subida del Ibex que ronda el 10%.
Virginia Pérez Palomino, responsable de Renta Variable de Tressis, destaca que Repsol, al igual que su rival Total, es “una empresa con un modelo integrado (exploración, explotación, marketing y refino), compañía con una amplia diversificación geográfica y de producto y un mix de negocioque contrarresta la caída de los precios del petróleo y su efecto negativo en su división de upstream, además de contar con unos niveles de deuda razonables y estar focalizadas en la eficiencia”, lo que la hace más atractiva de cara al inversor.
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Sede de Repsol
Y es que la petrolera “ha conseguido mejorar este trimestre en un 16% el Ebitda (beneficio antes de impuestos, intereses yamortizaciones) con respecto al mismo período del año anterior. Pese a la caída del 18,3% de los ingresos de explotación, la reducción de los gastos de explotación, descontando el efecto de amortizaciones y provisiones, ha sido de un 20,8%. La disminución de facturación se produce tanto en el segmento de downstream como el de upstream, con especial intensidad en éste último. Cabe destacar la brusca caídade casi un 99% de las exploraciones en el Norte de África. Pese a esta disminución de ingresos, el segmento downstream consigue un importante aumento de resultados debido a la mejora en los márgenes de eficiencia”, explican desde Didendum.
Mientras, las perspectivas técnicas son buenas y el valor se cotiza cerca de los máximos del año pasado (19 euros). “Si logra romper esta resistencia ymantenerse por encima de ella el valor podría continuar la tendencia alcista a medio-largo plazo, aunque todavía se encuentra lejos de ese nivel”, explica Adrián Pernas, analista de DCMA sesores. Ahorro Corporación es una de las firmas de análisis que ve más potencial en Repsol ya que tiene un precio objetivo de 23 euros frente a los 17,5 euros actuales.
Repsol también está teniendo un papel importante enla transformación del sector después de que en diciembre lanzara una opa para hacerse con la canadiense Talisman. La operación le permitirá colocarse entre las quince mayores petroleras del mundo con presencia en los cinco continentes, con un riesgo diversificado y generará sinergias por valor de aproximadamente 200 millones de euros.
Además, entre los catalizadores del valor, los analistasdestacan, su atractiva política en términos de rentabilidad por dividendo ya que ofrece un retorno superior al 5% con cargo a 2015.
TÉCNICAS REUNIDAS: Cerca de máximos a golpe de contrato
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