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BOLETÍN DE LA CNMV Trimestre I 2008

BOLETÍN DE LA CNMV Trimestre I 2008

La Comisión Nacional del Mercado de Valores publica este Boletín trimestral con el objetivo de facilitar la difusión de estudios que contribuyan al mejor conocimiento de los mercados de valores y su regulación. Las opiniones expresadas en los artículos del Boletín reflejan exclusivamente las opiniones de los autoresy no deben ser atribuidas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Esta publicación, como la mayoría de las elaboradas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, está disponible en la página web www.cnmv.es. Consejo Editorial del Boletín trimestral de la CNMV: Fernando Restoy (CNMV), Vicente Salas (Universidad de Zaragoza), Belén Villalonga (Harvard Business School) y Nieves GarcíaSantos (CNMV). © CNMV. Se autoriza la reproducción de los contenidos de esta publicación siempre que se mencione su procedencia. ISSN: 1887-7044 Depósito Legal: M-20.073-2008 Impreso en: Artes Gráficas Palermo, S.L.

Índice

I Los mercados de valores y sus agentes: situación y perspectivas II Informes y análisis
Crisis subprime y mercados de renta fija Francisco de Oña Navarro y Gonzalo GómezRetuerto La situación actual y los proyectos en curso que inciden en los sistemas de compensación, liquidación y registro de valores en Europa Rafael Sánchez de la Peña

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III Estudios
Condiciones de admisión a cotización y permanencia en los mercados regulados de renta variable Elías López Blanco La inversión socialmente responsable y la responsabilidad social empresarial en losmercados financieros: una aplicación a las instituciones gestoras en España María Rosario Balaguer Franch

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121

IV Novedades regulatorias

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La Iniciativa Contra el Abuso de Mercado (ICAM) y los contratos de liquidez 139 María José Ausejo Segura y Rodrigo Buenaventura Canino Comentarios a la Circular 5/2007 sobre hechos relevantes de las IIC María Dolores García Lima 151V Anexo estadístico VI Anexo legislativo

163 181

Abreviaturas
AIAF ASCRI BCE BME CE CESR CEBS CNMV DAC DSI EBITDA ECR EFAMA ESI ETF EVCA FIAMM FIM FOGAIN FRA IAGC IGBM IIC IOSCO ISFLSH LATIBEX LMV LSA MAB MC MEFF MFAO MiFID OICVM/UCITS OPS OPV PER PIB PtoP ROE SGC SGIIC SIBE SICAV UE Asociación de Intermediarios de Activos Financieros Asociación española de entidades de capital-riesgoBanco Central Europeo Bolsas y Mercados Españoles Comisión Europea Comité Europeo de Reguladores de Valores / Committee of European Securities Regulators Comité de Supervisores Bancarios Comisión Nacional del Mercado de Valores Directiva de Adecuación de Capital Directiva de Servicios de Inve r s i ó n Earnings Before Interests, Tax, Depreciation and Amortization / Beneficio bruto de explotación.Entidades de Capital Riesgo European Fund and Asset Management Association Empresas de Servicios de Inve r s i ó n Fondos de inversión cotizados / Exchange Traded Funds European Private Equity & Venture Capital Association Fondos de Inversión en Activos del Mercado Monetario Fondos de Inversión Mobiliaria Fondo General de Garantía de Inversiones Forward Rate Agreement Informe Anual de GobiernoCorporativo Índice General de la Bolsa de Madrid Instituciones de Inversión Colectiva Organización Internacional de Comisiones de Valores / International Organization of Securities Commissions Instituciones Sin Fines de Lujo al Servicio de los Hogares Mercado de valores latinoamericanos Ley del mercado de valores Ley Sociedades Anónimas Mercado alternativo bursátil Mercado Continuo Mercado Español deFuturos y Opciones Financieros Mercado de Futuros del Aceite de Oliva Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros / Markets in Financial Instruments Directive Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios / Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Ofertas Públicas de Suscripción Ofertas Públicas de Venta de valores Ratio Precio Beneficios / Price Earnings...