Cir 1697 2003 1

CIRCULAR Nº 1.697
FECHA: 30.12.2003

REF.:

DICTA NORMAS SOBRE VALORIZACIÓN DE INVERSIONES EN VALORES DE
OFERTA PÚBLICA, OTROS
VALORES
MOBILIARIOS
Y
DERECHOS
EN
SOCIEDADES. DEROGA CIRCULARES Nº 368 DE 1983, N° 1.179 de 1994. y N° 1.358
de 1997.

Para todas las sociedades inscritas en el Registro de Valores, así como aquellas que por ley deban
regirse por las normas de las sociedades anónimasabiertas, con excepción de las entidades de seguros
y de reaseguros y de aquellas que tengan normas específicas sobre esta materia.

INTRODUCCIÓN
Esta Superintendencia, de acuerdo a sus facultades legales, ha estimado oportuno impartir
instrucciones mediante las cuales, las sociedades inscritas en el Registro de Valores, así como
aquellas que por ley deban regirse por las normas de las sociedadesanónimas abiertas, con
excepción de las entidades de seguros y de reaseguros y de aquellas que tengan normas específicas
sobre esta materia, deberán valorizar sus inversiones en valores de oferta pública, otros valores
mobiliarios y derechos en sociedades. Para estos efectos, las inversiones se clasificarán de la
siguiente forma:
I.

II

INVERSIONES EN ACCIONES Y EN DERECHOS EN SOCIEDADES
1.Inversiones en acciones con cotización bursátil, sin capacidad de ejercer influencia
significativa sobre la sociedad emisora y sin carácter de permanentes.

2.

Inversiones en acciones con cotización bursátil, sin capacidad de ejercer influencia
significativa sobre la sociedad emisora y con carácter de permanentes.

3.

Inversiones en acciones con o sin cotización bursátil y en derechos en sociedades, concapacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora.

4.

Inversiones en acciones sin cotización bursátil y en derechos en sociedades, sin
capacidad de ejercer influencia significativa sobre la sociedad emisora.

OTRAS INVERSIONES
1.
2.
3.

Títulos de deuda hasta un año
Títulos de deuda a más de un año
Cuotas de fondos mutuos

Definiciones
Se entenderá por inversionista, lasociedad o entidad, de cualquier tipo, que posea valores de
oferta pública, acciones o derechos en otra sociedad, que se denominará emisora. Tratándose
de inversiones en acciones o en derechos en sociedades, la participación de la inversionista
podrá ser en forma directa o a través de otra persona natural o jurídica.
Se considerará que una sociedad inversionista tiene influencia significativa sobreuna sociedad
emisora, cuando le es posible ejercer, individualmente o a través del grupo empresarial al cual
pertenece, una influencia importante en las políticas operacionales y financieras de ésta, sin

SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS DE CHILE
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llegar a controlarla. Esta condición puede lograrse por ejemplo, por representación en el
directorio osimilar, participación en los procesos de fijar políticas, celebración de transacciones
importantes intercompañías, intercambio de personal directivo, dependencias sobre
información técnica o por la creación de un vínculo de cualquier naturaleza que signifique una
dependencia estratégica o relevante de la emisora con la inversionista. Se presumirá, en todo
caso, que si la inversionista posee, directa oindirectamente, menos del 20% del capital con
derecho a voto o del capital, si no se tratare de una sociedad por acciones, no está capacitada
para ejercer una influencia significativa, a menos que tal capacidad pueda ser claramente
demostrada.
Se entenderá por grupo empresarial lo establecido en el título XV de la Ley Nº 18.045 de 1981.
Por ejercicio o período se entenderá el lapso que comprendenlos estados financieros que
mensual, trimestral o anualmente deban ser presentados a esta Superintendencia.

II.

INVERSIONES EN ACCIONES Y EN DERECHOS EN SOCIEDADES
Para las inversiones en acciones y en derechos en sociedades, el método de valorización y
clasificación a seguir dependerá: a) de la existencia de influencia significativa de la sociedad
inversionista sobre la sociedad emisora; b)...