clase gerencia financiera

ADMINISTRACIÓN DE DEUDA
A CORTO PLAZO

Administración de deuda a corto plazo
Se refiere fundamentalmente a la administración o gestión del Capital
de Trabajo.
Capital de Trabajo: Activos Corrientes – Pasivos Corrientes.

“La administración del Capital de Trabajo comprende la administración
de los activos corrientes (principalmente Caja y Bancos, Valores
Negociables, Créditos y Bienes de Cambio)y de los pasivos corrientes.”
El Capital de Trabajo mueve constantemente, a diferencia del Capital
Fijo.
¿Cuál es el objetivo de la Administración del Capital de Trabajo?
Maximizar los beneficios de la empresa
Maximizar la riqueza de los accionistas o del dueño

consiste en escoger los niveles adecuados de caja, cuentas a cobrar,
inventarios y tipos de deuda a corto plazo.
Políticas para laAdministración del Capital de Trabajo
Se reconocen tres tipos de políticas de administración:
• Conservadora: consiste en usar mayores cantidades de efectivo e
inventarios financiándolos con deuda de largo plazo.
• Agresiva: consiste en minimizar los saldos de efectivo y los inventarios
financiándolos con deuda de corto plazo
• La política agresiva consiste en utilizar menos financiamiento de largoplazo, para financiar con deuda de corto plazo.

• Moderada (o de sincronización): La empresa podría situarse a mitad
de camino y seguir una política que le permita usar deuda de corto
plazo sólo para financiar las necesidades cíclicas de activos, y cuando
éstas se reducen y aparecen excedentes, colocar el dinero en títulos
negociables.
La elección de una política de Capital de Trabajo afecta loscostos de la
compañía.
Política agresiva busca:
• Maximizar la rentabilidad
• Reducción de costos fijos y costos de oportunidad,
• Arriesga más.
• Podría suceder que ante un aumento de la demanda no pudiera
responder con prontitud y perdiera ventas.

• La elección de una política de administración del Capital de Trabajo
afecta:
• . Los costos de la empresa y por lo tanto su rentabilidad. Porejemplo,
el mantenimiento de grandes inventarios genera costos de
mantenimiento y seguros.

• . La capacidad de la firma para responder a las condiciones
cambiantes de la economía.

Nivel de activos y pasivos, costo,
rentabilidad y riesgo
Nivel de caja e inventarios
Nivel de cuentas a cobrar
Nivel de deuda bancaria de corto plazo
Costos fijos
Rentabilidad
Riesgo

Conservadora

Moderada

AgresivaAlto
Bajo
Bajo
Altos
Baja
Bajo

Intermedio
Intermedio
Intermedio
Intermedios
Intermedia
Intermedio

Bajo
Alto
Alto
Bajos
Alta
Alto

Administración de Activos de Corto Plazo
Se resume a tres ítems:
Efectivo -- ¿Por qué debemos mantener efectivo?
¿cuánto dinero debería mantener la compañía?
El motivo transacción, el motivo precaución y el motivo especulación.
cuentas a cobrar
• El crédito se concedecon el fin de estimular las ventas.
• Otorgar crédito es invertir en un cliente;
• Inversión vinculada a un producto o servicio.
• Sin embargo, existen ciertos costos potenciales.
• Si el cliente no paga.

• La empresa debe absorber los costos de mantener las cuentas a
cobrar.
• Por lo tanto, existe una relación de intercambio entre las mayores
ventas y los costos y los riesgos derivados demantener un mayor
stock de cuentas a cobrar.
• Cuando una compañía concede crédito, debe establecer una política
de crédito que tenga en cuenta:
• Condiciones de venta: éstas deben especificar el período de crédito.
• Si hay descuentos por pronto pago y cuál será el plazo de descuento,
así como también el instrumento de crédito.

• Política de cobranza: una vez otorgado el crédito debe transformarlo
enefectivo en la fecha de vencimiento.
• La fecha de pago debe ser inferior a la fecha de cuentas por pagar
• Debe establecer procedimientos para su consecución.
• Análisis crediticio: si la firma va a otorgar crédito, debe realizar un
análisis sobre qué clientes lo merecen.

Costo del crédito. Existía un descuento del 10% por pagar dentro de los
diez días de la fecha de factura. Si el cliente no...