Clase3 Mayab
Páginas: 4 (821 palabras)
Publicado: 4 de julio de 2015
Efecto Fisher (EF)
El EF usa tasas de interés para
explicar las variaciones del tipo de
cambio.
Las tasas de interés nominal
contienen un rendimiento real y
una tasa de inflación esperada(premio).
(1+it)=(1+ e)(1+rt)
FE
Si las tasas de interés reales son las mismas
entre los países, entonces cualquier diferencia
en las tasas de interés nominal se debe a
diferencias en las tasas deinflación esperadas.
i - i* = e - e *
Países con inflaciones altas tendrán tasas de
interés altas.
¿Qué explica la reciente disminución del
diferencial de tasas?
Efecto FisherInternacional
(IFE)
La tasa spot se ajusta a los
diferenciales de tasas de interés
nominales
(1+it)=(1+it*)(1+St)
St=(1+it)/(1+it*) - 1
Si i>i* apreciación.
Si i
arbitraje.
IFE
Las tasas de rendimiento
esperadas son iguales en ausencia
de intervención del gobierno.
El arbitraje asegura que los
diferenciales de tasas sean
predictores nosesgados de los
cambios en los tipos de cambio
nominales.
Arbitraje Cubierto
Existe una relación entre tasas de
interés, tipos de cambio spot y
forward (premio o descuento).
Una estrategia dearbitraje
consiste en invertir en el país
extranjero y cubrirse contra el
riesgo cambiario usando forwards.
Arbitraje Cubierto
Ej.: Las tasas de interés son altas
en Inglaterra y tienes fondos enUS$ disponibles por 90 días. El tipo
de cambio en 90 días es incierto.
Un contrato forward sobre libras
puede garantizar la tasa a la que
intercambiarían libras por dólares
en un periodo futuro. Arbitraje Cubierto
1) Cambiamos dólares por libras y se
invierten los recursos en un depósito a
90 días en una cuenta bancaria
británica.
2) En ese mismo día se contrata un
forward para venderlibras en 90 días.
3) En la fecha de maduración
convertimos libras a dólares a la tasa a
la que se acordó en el contrato forward.
n
1
Rendimiento en dolar = S (1i* ) fwd
360
Arbitraje Cubierto...
El EF usa tasas de interés para
explicar las variaciones del tipo de
cambio.
Las tasas de interés nominal
contienen un rendimiento real y
una tasa de inflación esperada(premio).
(1+it)=(1+ e)(1+rt)
FE
Si las tasas de interés reales son las mismas
entre los países, entonces cualquier diferencia
en las tasas de interés nominal se debe a
diferencias en las tasas deinflación esperadas.
i - i* = e - e *
Países con inflaciones altas tendrán tasas de
interés altas.
¿Qué explica la reciente disminución del
diferencial de tasas?
Efecto FisherInternacional
(IFE)
La tasa spot se ajusta a los
diferenciales de tasas de interés
nominales
(1+it)=(1+it*)(1+St)
St=(1+it)/(1+it*) - 1
Si i>i* apreciación.
Si i
arbitraje.
IFE
Las tasas de rendimiento
esperadas son iguales en ausencia
de intervención del gobierno.
El arbitraje asegura que los
diferenciales de tasas sean
predictores nosesgados de los
cambios en los tipos de cambio
nominales.
Arbitraje Cubierto
Existe una relación entre tasas de
interés, tipos de cambio spot y
forward (premio o descuento).
Una estrategia dearbitraje
consiste en invertir en el país
extranjero y cubrirse contra el
riesgo cambiario usando forwards.
Arbitraje Cubierto
Ej.: Las tasas de interés son altas
en Inglaterra y tienes fondos enUS$ disponibles por 90 días. El tipo
de cambio en 90 días es incierto.
Un contrato forward sobre libras
puede garantizar la tasa a la que
intercambiarían libras por dólares
en un periodo futuro. Arbitraje Cubierto
1) Cambiamos dólares por libras y se
invierten los recursos en un depósito a
90 días en una cuenta bancaria
británica.
2) En ese mismo día se contrata un
forward para venderlibras en 90 días.
3) En la fecha de maduración
convertimos libras a dólares a la tasa a
la que se acordó en el contrato forward.
n
1
Rendimiento en dolar = S (1i* ) fwd
360
Arbitraje Cubierto...
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