Cobre Tesis

E C O N O M Í A

TESIS de MAGÍSTER

IInstituto
N S T I de
T Economía
U T O
D E

DOCUMENTO
DE TRABAJO

2006

Caracterización del Ciclo Económico del Precio del Cobre,
Análisis de sus Propiedades y Alcances para la Política Fiscal Chilena
Patricio Pérez Opotus.

www.economia.puc.cl

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CHILE
INSTITUTO DE ECONOMÍA
PROGRAMA DE MAGÍSTER EN ECONOMÍA

CARACTERIZACIÓN DELCICLO ECONÓMICO DEL PRECIO
DEL COBRE, ANÁLISIS DE SUS PROPIEDADES Y ALCANCES
PARA LA POLÍTICA FISCAL CHILENA

Autor: Patricio Pérez Oportus

Comisión:
Profesores:
Rodrigo Vergara M.
Luis Felipe Lagos M
Juan Eduardo Coeymans A.
Fernando Ossa S.

Diciembre de 2006

INDICE GENERAL

1.INTRODUCCIÓN..................................................................................................................2

2.

LOS DATOS ...........................................................................................................................7

3.

ANÁLISIS DE LA TENDENCIA, QUIEBRE DE ESTRUCTURA Y DURACIÓN
DEL CICLO.........................................................................................................................11
3.1.
¿Ha existido cambio de régimen?..................................................................................16
3.2
Estimación de la dinámica del precio del cobre.............................................................19
3.3
Análisis y Evolución de la persistencia y volatilidad.....................................................21
3.4
Análisis de los ciclos......................................................................................................22
3.4.1
Metodología de Hodrick & Prescott...........................................................................23
3.4.2
Análisis Espectral .......................................................................................................27

4.

ALCANCES PARA LA POLÍTICA FISCAL...................................................................31

5.CONCLUSIONES................................................................................................................37

BIBLIOGRAFÍA..........................................................................................................................39
ANEXOS.......................................................................................................................................41

1

ABSTRACT
En este estudio se analiza el comportamiento del precio del cobre usando la serie de datos
anuales más larga disponible, la que se extiende desde 1850 hasta 2005. La evidencia
encontrada sugiere la presencia de una tendencia decreciente, además muestra que a pesar que
la mayoría de los shocks son transitorios y comienzan a decrecer en un horizonte de 3 a 4 años
éstos presentan unmoderado nivel de persistencia, además son altamente variables en duración.
También se identifica un cambio de estructura en el año 1954, el que se podría ser consecuencia
de la Guerra de Corea o del fuerte proceso modernizador iniciado por la industria cuprífera a
mediados de los años cincuenta. En conclusión, el precio del cobre sería estacionario pero con
quiebre.

Por otro lado, si bien escierto los ciclos son relativamente procíclicos respecto al Pib de las
economías más industrializadas del planeta, éstos han ido decreciendo en cuanto a frecuencia se
refiere. En este sentido, los ciclos del precio del commodity tienen una periodicidad que va entre
los 8 y los 14 años. También se observan ciclos de frecuencia menor de una periodicidad de
20.6 trimestres, esto es de alrededor de 5años.

En cuanto a los períodos de caídas (slumps), exhiben una duración promedio de 4.53 años; los
períodos de bonanza (booms) muestran una duración promedio de 3.20 años, tendiendo a
decrecer luego de la década de 1950.

Por último, los resultados de este análisis confirman la metodología usada para la regla de
política fiscal, en esencia dado que se observa que los ciclos del precio del cobre...