Colombia

Investigaciones Económicas

Colombia: Política Monetaria

Mayo 3 de 2011

Investigaciones Económicas eleva 50pb su proyección de tasa de intervención para el cierre de 2011, hasta 5%. Mejora en actividad justifica la nueva proyección.
Tasa de interés del Banco de la República (%)
5.5% 5.0% 4.5% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% Dic-09 Jun-10 anterior Indicador Tasa Banrep Abr-11 Ejecución 3.75%Dic-10 Jun-11 actual Consenso 3.75% IE 3.75% Dic-11 5.00% 4.50%

● La Junta Directiva del Banco de la República (BR)
decidió elevar la tasa de interés de intervención en 25 puntos básicos (pb), llevándola a 3.75%. La decisión coincide con la expectativa de Investigaciones Económicas (IE) y del consenso de mercado.

● En su comunicado, el BR señaló que el análisis conjunto de actividad y preciossugiere que el "ajuste hacia una política monetaria menos expansiva debe continuar". Además, y al igual que en su anterior comunicado, enfatizó la conveniencia de las acciones anticipadas de política monetaria, para reducir el nivel al cual la tasa de intervención debe subir en relación con ciclos anteriores.
● En el comunicado, no se hizo mención de nuevas medidas cambiarias, tema que habíagenerado expectativa en el mercado. En todo caso, se enfatizó en que se continuará con el programa de acumulación de reservas internacionales, a través de la compra de al menos USD20 millones (M) hasta el 17 de junio. IE no descarta que en las próximas semanas se anuncie la prorrogación de las compras hasta el cierre del año, lo que ocurriría a más tardar en la reunión del 30 de mayo. ● En laconferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria, el ministro de Hacienda, Juan Carlos Echeverry, afirmó que el Gobierno comprará USD 1,200 millones (M) para pagar un vencimiento de deuda previsto para enero de 2012. De esta manera, contribuiría a aliviar las presiones revaluacionistas sobre el peso colombiano. ● Tomando en cuenta la revisión en las proyecciones de crecimiento económicopor parte del BR, y en un contexto de un sólido dinamismo en la demanda interna y el crédito, Investigaciones Económicas ha ajustado al alza su proyección de tasa de intervención para el cierre de año, pasando de 4.50% a 5.00%. Para el cierre de 2012, IE mantiene una proyección de 6.00%.

Medidas de expectativas de inflación (%)
6 5 4 3 2 1 0 Abr-10

Jun-10

Ago-10

Oct-10

Dic-10Feb-11

Abr-11

año Fuente: Banco de la1República

2 años

5 años

Impacto Macroeconómico CP LP Crecimiento PIB Inflación Pronósticos IE Tasa Banrep (fdp) 2T-11 4.25% 2011 5.00% 2012 6.00%

Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá

Colombia: Política Monetaria
Inflación e inflación básica (%)
8% 7% 6% 5% 4% 3.2% 3% 2.9% 2% 1% Mar-07 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 Mar-08 InflaciónFuente:Dane, Banco de la República Mar-09 Mar-10 Inflación básica Mar-11 I-06 I-07 I-08 I-09 I-10 I-11

Brecha del producto (% del PIB potencial)*

* Calculado mediante filtro Hodrick-Prescott. Cálculos de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá

Extractos del comunicado del Banco de la República del 29 de abril de 2011
- El crecimiento económico mundial continúa en expansión, impulsadoprincipalmente por las economías asiáticas. - Los precios internacionales de los bienes básicos, incluyendo los del petróleo y los alimentos, han subido en meses recientes como consecuencia del fuerte dinamismo de la demanda en las economías emergentes y choques negativos de oferta. - Esto se ha reflejado en aumentos en las medidas de los precios al consumidor en muchos países y algunos bancoscentrales de América Latina y Asia, así como el Banco Central Europeo, han venido incrementando sus tasas de interés.

Economía Mundial

- En marzo la inflación anual fue 3,19%, cifra similar a la presentada un mes atrás. Por su parte, el promedio de los indicadores de inflación básica se mantuvo estable y continúa por debajo del punto medio del rango meta (3% +/- 1 punto porcentual)

Inflación...