Comercio Exterior

LAS CRISIS ECONOMICAS EN LOS PAISES EMERGENTES Y EL RIESGO PAIS

Sergio Garcia Sendon Intermoney, S.V.B, S.A Fixed Income and Derivatives.

Las Crisis Económicas Recientes y su Importancia para Entender “el Riesgo País”

1994

“El Efecto Tequila”.
La difícil situación económica de México, con abultados déficits y una demanda mundial decreciente, obliga al gobierno de Ernesto Zedillo ala devaluación del peso, provocando un desplome del peso mexicano de mas del 50% (3,40 pesos/USD$ - 8 pesos/USD$) de la divisa. El capital extranjero sale de manera masiva del país (“Credit Crunch”) amplificando todavía mas la crisis, provocando una parálisis del sistema productivo (cierre de 10.000 empresas), interrupción del crédito, retroceso del PIB, incremento del desempleo y tasas deinflación a niveles record del 50%. La puesta en marcha de un severo plan de ajuste, con nacionalización de empresas de vital importancia para el país y la disposición de un fondo de 200.000 mll USD$ instrumentado por parte de EEUU, socio principal del NAFTA, permiten a México iniciar un proceso de recuperación prog resivo que han culminado en la actual situación económica de estabilidad (esta

semanalos bonos de Mexico han obtenido una calificación crediticia de BBB /Upgrading desde BBB-).

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“El Efecto Tequila”.
La retirada masiva de capitales de México por parte de los inversores internacionales tiene un efecto contagio que se expande por Latinoamérica, especialmente a Brasil y Argentina, lo que tambiénafecta a los mercados financieros mundiales provocando un desplome de los títulos y bonos brady de los países emergentes, de las acciones de las compañías del país, y de las acciones de compañías extranjeras con filiales en dicho país.

Las Crisis Económicas Recientes y su Importancia para Entender “el Riesgo País”. 3 “Crisis de los tigres asiáticos”.
Tailandia lleva a cabo una devolución del18% de su moneda, acción esta que se propaga a Filipinas, Singapur y Malasia. Estos países conocidos como “los tigres asiáticos”, se habían convertido en un modelo de desarrollo para muchos economistas y la afluencia de capital extranjero había sido importantisimo para el rápido desarrollo de la Zona. Al igual que en el caso anterior, los países mencionados presentaban grandes déficits en susbalanzas de pagos y sus exportaciones caían brutalmente debido a la apreciación de sus monedas y a la caída generalizada de la demanda mundial. Inmediatamente se produce la retirada masiva de capitales y de la inversión real en los países de la zona, lo que agrava aun mas todavía la situación económica con un efecto global terrible: desplome de las bolsas y de los bancos en dichos países emergentes yefecto contagio al resto de los mercados financieros, como la transmisión en cadena a las bolsas mundiales (desplome entre octubre y noviembre de 1997 en NY, HongKong, Londres, Brasil y Argentina).

1997

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1998

“Japon y Rusia: el declive continua”.
Ryutaro Hashimoto, dimisionario primer ministro japonés. “laactual situación económica del país probablemente este pasando por uno de los peores momentos desde la segunda guerra mundial es una situación extremadamente severa” Un yen en mínimos, un Nikkei en caída libre, desempleo récord de los últimos 45 años (36%) una producción industrial en declive y una situación de deflación provocada por un consumo estancado eran los indicadores de que una de lasprincipales potencias económicas mundiales vivía una situación de crisis extrema. La crisis japonesa comenzó a afectar a sus vecinos asiáticos ante el temor a nuevas devaluaciones, provocadas por el encarecimiento de su producto frente a los de los japoneses (ayudados por un yen en mínimos), con lo que surge una nueva oleada de retirada de capitales en el sur este asiático. Pero además provoca el...