Comercio

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REVISTA ECONÓMICA DEL IDE

www.ide.edu.ec

AÑO X, No 5, MAYO DE 2004

05
A N Á L I S I S

Mayo

¿UNA CARGA PESADA? ¿CÓMO REDUCIRLA?
6
JAPÓN: ¿SALIENDO DE UNA DECADA DE RECESIÓN?

DEUDA EXTERNA

POR: PABLO LUCIO PAREDES

8

EL HORIZONTE DELA RELACION DÓLAR/EURO

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¿PODRÁ MCDONALD´S MANTENER SU LIDERAZGO?

Usted puede estar sorprendido ¿por qué plantear en el título una pregunta (la primera) tan obvia? ¿Acaso no hay duda que la deuda externa es una enorme carga para el país?. Pues discúlpeme por decepcionarle, este argumento no es tan obvio. La deuda externa es un problema, pero no necesariamente lo es por donde usted piensa.¿Qué ha sucedido en el Ecuador?
Empecemos por lo básico: ¿cómo ha evolucionado la deuda externa del Gobierno ecuatoriano? 1) La deuda registró un salto enorme de inicios de los 70 (algo más de 200 millones de dólares) a inicios de los 80 (más de 5.000 millones)! En este monto se incluyen los 1.500 millones de dólares que el sector privado transfirió al Gobierno vía la sucretización, famosa einaceptable (por el subsidio enorme que al final significó para grupos empresariales del país sin que se les haya obligado a poner ninguna garantía personal). 2) En los 10 años siguientes pasó a 13.000 millones, incluyendo los atrasos de intereses generados desde finales del Gobierno de León Febres Cordero hasta el segundo año del período de Sixto Durán Ballén pasando por los 4 años de RodrigoBorja, ya que en todo ese tiempo se dejó de pagar la deuda (claro que eso ayudó a que la economía se mantenga a flote, pero la deuda se fue acumulando y el problema fue mayor en los años siguientes). 3) Actualmente la deuda se sitúa en unos 11.400 millones de dólares, habiendo bajado no tanto por esfuerzos nuestros sino por las dos últimas renegociaciones: la de 1994 cuando se emitieron los BonosBrady, y la del 2000 cuando esos bonos se convirtieron en Bonos Global... Sí es cierto que en los últimos cuatro años la deuda se ha mantenido más o menos estable.

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JOHN NASH ... MÁS ALLÁ DE LA PELÍCULA

PERSPECTIVA es una publicación mensual de la ESCUELA DE DIRECCCIÓN DE EMPRESAS - IDE CONSEJO EDITORIAL: Ing. Wilson A. Jácome Ing. Jorge Monckeberg Dr. Gabriel Rovayo Vera Dr. Pablo LucioParedes DIRIGIDA POR: PABLO LUCIO PAREDES PRODUCCIÓN E INVESTIGACIÓN: Econ. Germán Zambrano Econ. Julio Jose Prado DISEÑO GRÁFICO: Wendy Pincay Mussó DIRECTOR GENERAL DEL IDE Dr. Gabriel Rovayo SEDES DEL IDE: Guayaquil: Tungurahua 513 y Av. 9 de Octubre. Telf: (593-4) 2455029 Fax: (593-4) 2450297 Quito: Nicolás López 518 y Marco Aguirre (Pinar bajo) Pbx: (593-2) 243 40 43 Fax: 243 40 43 (ext. 100)www.ide.edu.ec

COMENTARIOS Y SUGERENCIAS
jprado@ide.edu.ec

A n á l i s i s

¿Es este monto enorme? Es difícil determinar una cifra exacta que sea razonable, pero cierto estudios muestran que en países en desarrollo y muy vulnerables ante cualquier movimiento externo, no debería superar el 20-25% del PIB (PIB = riqueza generada durante el año en el país). Si eso es adecuado, entoncestodavía estamos muy lejos del objetivo. Actualmente la relación es del orden del 40% del PIB (del PIB, no del presupuesto del Estado) y en el caso en que se concreten las recompras de deuda y la economía avance como se espera, podríamos estar llegando en el 2005 al 35%. Nos faltaría un esfuerzo adicional, pero recordemos que en el año 1992 y luego en 1999 llegamos a una relación de más del 80% entrela deuda externa y el PIB, es decir que de alguna forma sí se ha hecho un esfuerzo! Usted podría pensar que 20-25% (frente al PIB) es muy bajo y de cierta manera lo es. Pero ahí vienen las ironías de la vida y del mundo: cuanto más pobre es un país menos se le presta dinero, cuanto más rico todo lo contrario (hay países desarrollados como Italia o Japón que tienen relaciones deuda/PIB mucho más...