Como evaluar proyectos

Cómo valorar un
proyecto de inversión
M A N U L E S

P R Á C T I C O S

D E

G E S T I Ó N


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ÍNDICE
1 INTRODUCCIÓN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5



1.1 Objetivos del presente manual. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.2 La importancia de unabuena planificación y valoración de las inversiones . . . . . . . . . 8

2 CONCEPTO Y CLASES DE INVERSIONES. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9



2.1 Concepto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
2.2 Clases de inversiones . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

3 EL ESTUDIO DE VIABILIDAD DEL PROYECTO DE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
. .


3.1 ¿Qué es un estudio de viabilidad de un proyecto de inversión?. . . . . . . . . . . . . . . . . 16

4 VARIABLES INTEGRANTES DEL PROYECTODE INVERSIÓN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17





4.1
4.2
4.3
4.4

El capital invertido o desembolso inicial (A). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
El horizonte temporal (n). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Los flujos netos de caja (FNC). . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
El valor del dinero en el tiempo. La tasa de descuento o capitalización (k). . . . . . . . .

19
20
21
23

5 ¿QUÉ HERRAMIENTAS EXISTEN PARA VALORAR LA EJECUCIÓN DE UN PROYECTO
DE INVERSIÓN? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . 25

5.1 Métodos de análisis basados en los estados financieros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.1.1 Cuenta de pérdidas y ganancias. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.1.2 Balance. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5.1.3 Estado de origen y aplicación de fondos (EOAF) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.1.4 Presupuesto de tesorería. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5.2 Métodos de valoración y selección de inversores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.1 El valor Actual Neto (VAN) . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.2 Tasa interna de rentabilidad (TIR). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.3 El Payback. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.2.4 El Payback descontado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....