Comparacion Euro con Argentina 90

Argentina y la Zona Euro ¿10 años no es nada?
Argentina and the Eurozone ¿10 years is nothing?
Por Luis Fernando Couto
Universidad de Buenos Aires
lcouto@arnet.com.ar

Abstract
La dinámica económica que han evidenciando en los últimos dos años ciertas
economías europeas (Grecia, España y Portugal entre otros), hacen posible trazar
ciertos paralelos con el desarrollo de la crisis Argentina deprincipios de siglo. Es en
esta línea que el presente articulo intenta brindar una panorama del desarrollo de las
principales variables económicas de la Argentina en los momentos previos y a lo largo
de la crisis, así como también sus semejanzas con la actualidad de ciertas economías
Europeas. Las conclusiones extraídas de la crisis Argentina pueden arrojar luz sobre los
posibles horizontes queenfrentan las mencionadas economías Europea.
Keywords: Crisis Financiera, Crisis Economica, Convertibilidad, Argentina, Union
Europea, Euro.
Clasificación JEL: E60

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En la actualidad diversos países europeos muestran evidencias de agotamiento
económico que recuerdan la crisis vivida por la Argentina a principios de siglo.
Justamente, el objetivo de este trabajo consiste en hacer un relevamiento delas
circunstancias y condiciones que llevaron al colapso argentino y realizar un paralelo
con lo que esta sucediendo en Europa.
El trabajo se ha dividido en tres partes. En la primera, se realiza una revisión del
comportamiento económico de la Argentina durante la década del 90 hasta el colapso
del 2001. A continuación se pasa revista a la actualidad europea resaltando las
similitudes y diferenciascon la Argentina de los 90. Finalmente, y en base a la
experiencia argentina, se señalan cursos de acción que pueden ser de utilidad a los
países europeos para poder poner fin o emerger más rápidamente de la actual crisis.
I. La experiencia Argentina
Hiperinflación y Convertibilidad
Luego de un largo periodo de estancamiento y alta inflación, que tuvo su máximo
exponente en dos episodioshiperinflacionarios acontecidos en 1989 y 1990, el gobierno
del Presidente Carlos Menem (electo en 1989) decidió implementar un profundo
programa de reformas para contener el desborde inflacionario, en el marco de lo que se
ha dado en llamar modelo o programa de Convertibilidad. Los efectos de la aplicación
del programa sobre el desempeño macroeconómico de Argentina pueden evidenciarse
a través de unaserie de indicadores, entre los cuales destaca la fuerte expansión inicial
del PBI, que entre 1991 y 1998 creció a una tasa cercana al 6% anual (un cambio de
gran magnitud si se compara con la caída promedio del 0,3% que tuvo lugar en el
periodo 1982-1990). Paradójicamente, la tasa de desocupación se duplicó respecto de
la existente en el periodo 1982-1990, trepando al 12%.
Dentro del decenio devigencia de la convertibilidad (1991-2001) el nivel de actividad
real atravesó diversas fases bien diferenciadas. En los primeros años de
implementacion del modelo (1991-1994) luego de una etapa de intensa contracción en
la década anterior el PBI creció a una tasa anual promedio del 8,5%. En el año 1995
esta fase se vio interrumpida de manera abrupta, materializándose en una caída de la
actividadeconómica del 4,5%, dicho hecho esta asociado con una crisis financiera y
una abrupta detención del financiamiento externo. Una vez mas la posterior
recuperación fue muy marcada lográndose una tasa de crecimiento de la actividad del
orden del 6% anual entre 1995 y 1998).
El régimen de caja de conversión fue establecido a través de una ley votada por el
Congreso. Dicha ley fijo la paridad cambiaria yobligo al Banco Central a mantener
reservas internacionales de calidad en una cantidad equivalentes a la base monetaria,
de las cuales una proporción no inferior al 80% debia encontrarse constituida en divisas
(el resto podía constituirse con títulos públicos). Asimismo, se fijaron adicionalmente
fuertes limites al financiamiento por parte del mismo a los déficit del gobierno y a los
redescuentos...