Conceptos de valuación – casos y soluciones

Capítulo II Conceptos de valuación – Casos y Soluciones

1. “C0” es el flujo de tesorería inicial de una inversión y “C1” es el flujo de tesorería al cabo de un año. El símbolo “r” es la tasa de descuento.
a. Co es normalmente positivo o negativo.
b. Cuál es la fórmula del valor actual de la inversión
c. Cuál es la fórmula del valor actual neto
d. Elsímbolo “r” suele ser denominado costo de oportunidad del capital, ¿por qué?
e. Si la inversión es libre de riesgo, ¿cuál le parece que será la medida apropiada de “r”?

a. Co es normalmente negativo.
b. VA = C1 / (1 + r)
c. VAN = C0 + C1 / (1 + r)
d. Es la rentabilidad a la que se renuncia por invertir en un proyecto en lugar de hacerlo en el mercado decapitales u otro proyecto de inversión.
e. La rentabilidad ofrecida por los Títulos del Tesoro de Estados Unidos libres de riesgo.

2. Si el valor actual de $150 pagados al cabo de un año es $130, ¿cuál es el factor de descuento a un año? ¿Cuál es la tasa de descuento?

FD1 (Facto de descuento) = 130 / 150 = 0.867
Tasa de Descuento = 150 / 130 – 1 = 15.4%

3. Un comerciante paga$100,000 por un cargamento de granos y tiene la certeza de poder venderlo al cabo de un año en $132,000.
a. ¿Cuál es la rentabilidad de esta inversión?
b. Si esta rentabilidad es menor que el tipo de interés, ¿la inversión tiene un valor actual neto positivo o negativo?
c. Si el tipo de interés es del 10%, ¿cuál es el valor actual de la inversión?
d. ¿Cuál esel valor actual neto?

a. Rentabilidad = Beneficio / Inversión = (132 – 100) / 100 = 32%
b. VA = C1 / (1 + r)

4. ¿Cuál es el criterio del valor actual neto? ¿Cuál es el criterio de la tasa de rendimiento? ¿Proporcionan ambos criterios la misma respuesta?

Criterio de VAN: Invierta si el VAN es positivo.
Regla de la tasa de rentabilidad: Invierta si la tasa derentabilidad excede el costo de oportunidad del capital. Dan la misma respuesta.

5. Calcule el VAN y la tasa de rendimiento de cada una de las siguientes inversiones. El costo de oportunidad del capital es del 20% en los 4 casos
| |Inversión Inicial |Flujo en el año 1 |
|A |-$ 10,000 |+ $ 20,000|
|B |-$ 5,000 |+ $ 12,000 |
|C |-$ 5,000 |+ $ 5,500 |
|D |-$ 2,000 |+ $ 5,000 |

a. ¿Qué inversión tiene más valor?
b. Supongamos que cada inversiónrequiere el uso del mismo terreno. Por lo tanto, solo se puede elegir una. (Sugerencia: seguir el objetivo de la empresa)

[pic]

Se elegirá la opción “A” que es la que mayor valor genera para la compañía.

6. Supongamos que estamos analizando dos inversiones, la “A” y la “B”. La “A” rinde $10,000 hoy y $20,000 el próximo año. La “B” rinde $0 hoy y $31,000 el próximo año.Cuál es el mejor?
a. ¿Si el costo de oportunidad o tasa de descuento es “0”?
b. ¿Si es del 20%?

a. VAA = $10,000 + $20,000 = $30,000
VAB = $0 + $31,000 = $31,000
b. VAA = $10,000 + [$20,000 / (1 + 0.2)] = $26,667
VAB = $0 + [$31,000 / (1 + 0.2)] = $25,833

7. Determine mediante el método del Valor Actual, cuál de las siguientes formasde pago que se le ofrecen es la más conveniente para adquirir un bien de la línea “TM”
a. Cinco cuotas mensuales iguales y consecutivas de $50.
b. Dos meses de gracias, dos cuotas mensuales de $80 y la última de $90.

Se pide:

i. Calcular el Valor Actual de las dos formas a pesos de hoy. Tasa mensual es del 1%.
ii. Por cuál de las dos alternativas optaría...