Conceptos GEnerales De Proyectos Diana 2

EL PRESENTE DOCUMENTO FUE TOMADO DEL LIBRO

Evaluación De Proyectos De
Inversión En La Empresa

Autor: Nassir Sapag Chain
© 2001,

Evaluación De Proyectos De Inversión En La Empresa

Nassir Sapag Chain

emprendiendo desafíos. Mis hijos Álvaro y Andrea y mi yerno Rodrigo, que me han hecho
confiar en la madurez de la juventud actual. Mis amigos, que me permitieron compartir
momentos que me"reenergizaron": Same y Estela, el Rucio y la Marité, Juanito y Sarwe,
el chanana y Mirtha y, mi reserva anímica, Gustavo (el Catalán de Cataluña). A todos ellos
mi cariño y gratitud.
Nassir Sapag

Capítulo

1

PROYECTOS EN EMPRESAS EN MARCHA
A diferencia de los estudios de proyectos de creación de nuevos negocios, las evaluaciones
de proyectos que involucran modificar una situación existente, como lasinversiones que
las empresas realizan para su modernización, requieren consideraciones muy particulares y
procedimientos de trabajo específicos y diferentes. Entre otras cosas, esto se debe a que, en
el caso de estudiar un posible cambio de una situación vigente, la evaluación debe
comparar el beneficio neto1 entre la situación base (o actual), la situación actual optimada y
la situación conproyecto. En otras palabras, se analiza la variación en la creación de valor
futuro que tendría optar por una inversión (o desinversión) con relación al valor que se
podría esperar si se mantiene la situación actual. Una opción que siempre se debe
considerar al tomar una decisión es la de mantener las condiciones de funcionalidad
vigentes.
En cualquier tipo de empresa, la gestión financiera de losdirectivos se caracteriza por la
búsqueda permanente de mecanismos que posibiliten la creación y mantenimiento de valor
mediante la asignación y uso eficiente de los recursos. La evaluación de proyectos, en este
contexto, se debe entender como un modelo que facilita la comprensión del
comportamiento simplificado de la realidad, por lo que los resultados obtenidos, siendo
útiles en el procesodecisional, no son exactos.

1. El beneficio neto representa la diferencia entre los costos (de funcionamiento e inversiones) de un proyecto y los
beneficios esperados.

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Nassir Sapag Chain

La formulación y evaluación de proyectos, tomada como un proceso de generación de
información que sirva de apoyo a la actividad gerencial, haalcanzado un posicionamiento
indiscutible entre los instrumentos más empleados en la difícil tarea de enfrentar la toma de
decisiones de inversión, tanto para crear nuevas empresas como para modificar una
situación existente en una empresa en marcha, ya sea mediante el outsourcing o
externalización de actividades que realiza internamente, la ampliación de sus niveles de
operación o el reemplazo de sutecnología, entre otros tipos de proyectos.
Mientras en la evaluación de un proyecto nuevo todos los costos y beneficios deben ser
considerados en el análisis, en la evaluación de proyectos de modernización sólo deben
incluirse aquellos que son relevantes para la comparación. Un costo o beneficio es
relevante si es pertinente para una decisión. Si, por ejemplo, se está evaluando la
conveniencia dereemplazar una moto-niveladora, no interesa el costo en que incurre la
empresa en su sistema de comunicaciones, ya que, con o sin proyecto de cambio, este costo
seguirá siendo el mismo. Es decir, la cuantía del gasto en comunicaciones es un costo
irrelevante para tomar la decisión de reemplazar una moto-niveladora, como sería
irrelevante el sueldo de un chofer para determinar la conveniencia desustituir una
ambulancia o el monto del seguro contra incendio de un edificio si se evalúa pintar o
empapelar sus oficinas.
El único costo que no debe ser considerado en la evaluación de un proyecto de creación de
un nuevo negocio es el del estudio de viabilidad, por cuanto, aunque al momento de
presentar el proyecto no esté pagado, es un costo que, haciéndose o no la inversión,
igualmente se deberá...