constitución de una empresa

EJEMPLO EVA.doc
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EJEMPLOS DE LA IMPLEMENTACION DEL EVA.

EVA = r x capital - c* x capital

Teniendo en cuenta la ecuación se tiene:

EVA = UODI - c* x capital

A partir deesta ecuación se puede decir que EVA es ingreso residual o
utilidad operacional menos un cargo por el uso del capital. Con EVA como
medida de desempeño, a una compañía le están cobrando sus inversorespor el
uso de capital a través de una línea de crédito que paga intereses a una
tasa c*. EVA es la diferencia entre las utilidades que la empresa deriva de
sus operaciones y el costo del capitalgestionado a través de su línea de
crédito.

La idea detrás del EVA es que los propietarios o accionistas de las
empresas, deben ganar un rendimiento que compense el riesgo que toman. En
otraspalabras, el capital invertido debe ganar al menos el mismo
rendimiento que inversiones de similar riesgo en el mercado de capitales.

Una metodología muy utilizada para obtener el costo de capital deuna
empresa, es la del modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) o MAPAC
(Modelo de Asignación del Precio del Activo de Capital) desarrollado por
William Sharpe.

Este método se desarrollateniendo en cuenta tres factores: primero, se
determina cuál es la tasa libre de riesgo para la economía. Segundo, cuál
es la prima de mercado que se obtiene por invertir en papeles con riesgo.
Tercero,un beta que mide el riesgo sistemático en la industria específica
que se está analizando.


EJEMPLO 1

Una empresa tiene una UODI de $500, un c* de 12% y su capital es de $2.000,
entonces setiene:

EVA = UODI - c* x capital
EVA = $500 - (12% x $2.000)
EVA = $500 - $240
EVA = $260 Lo cual indica que ha creado valor por $260.
EJEMPLO 2

Calcularemos el EVA para una pequeña empresa,todos los datos son dados en
pesos:
. La empresa pertenece al sector de transporte aéreo cuyo beta es 1,45.
. Los propietarios esperan un 19.95% de rendimiento por el uso de su
dinero, menos...