Consultor Academico Y Empresarial

FINANZAS APLICADAS (AF-76) Práctica Dirigida N° 5 Ciclo 2009-01 Profesor Sección : Todos : Todas

1. Un grupo de alumnos emprendedores de la UPC está considerando implementar un proyecto denominado “B&H”. El proyecto consiste en el desarrollo de una red de máquinas tipo “TWIN” cuya principal característica es la de poder vender bebidas y helados. Las máquinas expendedoras de bebidas y heladostipo “TWIN” son de nueva generación y han sido desarrolladas en conjunto mediante una alianza estratégica entre las principales marcas de bebidas y helados que operan en el mercado nacional. El costo de cada máquina es de S/. 12,000 y el proyecto requiere la compra de 1,000 máquinas (inversión). El costo fijo anual de cada máquina es de S/. 1,200 (incluye costo de mantenimiento, alquiler delespacio, etc.). La máquina tipo “TWIN” se deprecia en cinco años bajo el método de línea recta. Para la compra de las 1,000 máquinas se ha negociado un contrato con el proveedor de las máquinas de tal forma que luego de los cinco años de vida del proyecto el proveedor deberá recomprar las 1,000 máquinas por un valor total de S/. 1’200,000. Se estima un nivel de ventas anuales de 12 millones de unidadespara el proyecto, y un margen de contribución de S/. 0.75 por cada unidad vendida. Asimismo, el proyecto requiere que a partir del primer año y a lo largo de la vida del proyecto se realicen aumentos en el capital de trabajo por un monto de S/. 120,000 cada año. El costo de oportunidad del capital para este tipo de proyectos es de 20%. La tasa del impuesto a la renta es de 30%. a) Determinar elflujo de efectivo de operaciones después de impuestos del proyecto. b) Determinar el flujo de efectivo de inversiones después de impuestos del proyecto. c) Determinar el VPN del proyecto. ¿Cuál es el periodo de recuperación descontado y el rendimiento contable promedio del proyecto? d) Determinar el punto de equilibrio contable y el punto de equilibrio financiero del proyecto. e) En base a losresultados obtenidos en las respuestas anteriores, ¿el proyecto debería ejecutarse? ¿qué recomendación le haría usted a sus compañeros? 2. Se tiene la posibilidad de invertir en una fábrica de zapatos. La señora Castañeda, ha considerado dicha posibilidad y lo ha contratado a usted para que realice una evaluación del proyecto y le aconseje si debe invertir en el proyecto o no. La inversión necesaria esde S/. 4,500, 10% de los cuales corresponde a capital de trabajo. El precio de un lote de zapatos es de S/.7, mientras que su costo variable es de S/.5.25. Los costos fijos de operación son de S/.500. Se estima que las ventas serán de mil lotes por período. Debido al avance tecnológico, se considera que al cabo de cinco años, la fábrica quedará obsoleta, con un valor de liquidación de S/.1 000.Considere un COK de 12% y una tasa de Página 1 de 6

impuesto a la renta de 30%. Considere una depreciación del 10% anual. ¿Qué le aconsejaría a la señora Castañeda? (Nota: incluya el año de liquidación dentro del último año de vida útil del proyecto). 3. Pesquera Austral está considerando la propuesta de fabricar alimento para cerdos, rico en proteínas. El proyecto emplearía un almacénexistente, que es alquilado normalmente a una empresa vecina (la empresa paga el alquiler a un tercero). El alquiler del almacén del próximo año es de US$100 000, y tras esto se espera que crezca, al 4 por ciento por año. Además de usar el almacén hay que considerar una inversión en planta y equipo de 1,2 millones de dólares. Esta podría depreciarse linealmente a diez años. Sin embargo, Austral esperaterminar el proyecto al cabo de ocho años y revender la planta y el equipo por US$400 000 Finalmente, el proyecto requiere una inversión en capital de trabajo del 10% de las ventas incrementales. Las ventas del alimento para cerdos del año 1, se espera que sean US$4.2 millones, y además, se prevé un crecimiento de éstas del 5% al año. Se espera que los costos operativos sin incluir la depreciación...