Consumo Galindo Catalan 1

RESUMEN

ABSTRACT

El objetiv del articulo es estimar una funci6n con-

Theaimin this paper 1s to get an e s t ~ m ~ ~for
t ~ the
on
consumption in Mex~cabetween 1980-2000. The
e s tlie consumpt~on1s
results obta~ned~ n d ~ c a t that
a variable directly related w ~ t lthe
i Income and the
f ~ n a n c ~tvealtli
al
In fact, there 1s an stable long run
relationsh~pamong those varlables that canbe
interpreted as a consumpt~onfunct~on111 wli~cli
the sum of the parameters 1s close to 1 The
coi~itegrat~on
vector obta~liedcan be lriterpreted
a\ ~ n c c h a n ~ sto
i n correct errors, wliicli p e r ~ n ~to
ts
o h t a ~ nan econometr~cmodel that s~mulatesthe
generator process of informat~onAccordmg to that,
the economlc agents uses some e m p ~ r ~ crules
a l to
face the uncerta~ntyproblems T h~ sbcliav~oral
funct~onobta~nedsuggests that there 1s a transmlsslon Imk between tlie f~nancialsector and the
aggregate demand

sumo para Mhxico clurante el periodo 1980-2000.
Los rcsult,idos obte13idos indican que el consumo
es una funci6n pclsitiva del ingreso y de la riqueza
financitra. En efecto, existe una relaciiin estable de
largo plazo entre estas variables q u e puede
interyretarse comouna funci6n coiisunio en donde ,ide1116sla suma cle 10s parAmetros es cercana a
uno. El vector de cointegracion yucde tambien
i~iterpretarsecomo un mecanismo de correcci6n
de trrores, el cual permite obtener U I 1iio~Ie10
~
econom6trico que sc aproxinia ciclecuada~nentc
a1 proceso generador de informaci6n. En este sentido,
los agentes econ61nicos utilizan determinadas reglas empiricas paraenfrentar los problenias de
incertidunibre. Esta fuucicin de comportanliento
sugiere ademgs que existe un canal de transmisicin
entre el sector financiero y la demanda agregada.

A1 interpretarse la Tcorfa C:eneral
debera tenerse presente que
Keynes primeramente h e autor
de un Tratado sobre probabilidad
Minsky (198757)

I consumo es sin duda una de las
variables mas importantes en
cualquier economia.Representa,
generalmente, alrededor de dos
terceras partes de la demanda
agregada e influye de forma decisiva en el nivel de vida de la
poblacion. Asi, la funcion consurno, desde
Keynes, se ha convertido en uno de 10s temas
mas investigados y debatidos en economia aplicada, en donde se distinguen dos grandes tradiciones. Por un lado, la tradicion keynesiana
considera que el consumo es esencialmenteuna
funcion del ingreso disponible y de otras circunstancias objetivas y psicologicas que lo
acompaiian (Keynes, 1976).En particular, este autor destaca que las decisiones de consumo se
realizan dentro de un marco de incertidumbre
(Minsky, 1987), lo que incide en el comportamiento del ahorrol y de este mod0 afecta las pro-

' Deaton (1Y92) desarrolla las condiciones necesanas para
que el ahorro seutilice como una variable de ajuste (b~lffer
stork) ante la presencia de incertidumbre en el ingreso.

pensiones marginales a consumir2 (Blanchard
y Fisher, 1989:288-290).Por otra parte, la teoria
convencional del consumo se basa en la hipotesis
del ingreso permanente3 (Friedman, 1957) disminuyendo la importancia de 10s efectos de la incertidumbre sobre el ingreso futuro. En este contexto 10sagentes economicos determinan su nivel de
consumo actual, tomando en consideration sus
expectativas sobre su ingreso durante su ciclo
de vida, ajustando el total de sus egresos a1 total de
sus ingresos.
Sin embargo, a partir de la decada de 10ssetenta, el comportamiento del consumo en 10s principales paises desarrollados no pudo ser explicado
adecuadamente o pronosticado por 10s modelos
econ6micosvigentes pertenecientes a ambas tradiciones (Brodin y Nymoen, 1994).Esto se observo, por ejemplo, en la incapacidad de 10s mode10s econometricos para predecir la explosi6n en
el consumo en Europa durante la decada de 10s
ochenta y s u contraccion en 10s noventa
(Muellbauer, 1994). Asi mismo, la evidencia empirica obtenida contrastaba significativamente con las hipotesis keynesianas originales...