Contabildad

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
ESCUELA DE ADMINISTRACION

CONTROL Nº1
EAA 213A
CONTABILIDAD Y TOMA DE DECISIONES

Segundo Semestre de 2012
Profesores
Pamela Auszenker
Marta Del Sante
Pablo Jerez

1. (5 puntos) Ritter. Defina brevemente los siguientes sesgos conductuales (biases) y determine cuál es la
consecuencia (o cómo impacta) cada uno de ellos en el proceso de toma dedecisiones.
a) Framing
b) Overconfidence (sobre confianza)
2. (5 puntos) McCain. Describa el efecto “horse race” y su impacto e implicancias en la inversión en bienes
de información. ¿Por qué ocurre esta tendencia? ¿Cómo se contrasta este efecto con la noción de derechos de
propiedad expuesta en el mismo paper?
3. (8 puntos) Welch, capítulo 7. Una de las inquietudes que han surgido entrelos inversionistas a raíz de la
crisis subprime (2008), agudizado por la crisis europea reciente, ha sido el paupérrimo desempeño de las
acciones. En efecto, el S&P500 (uno de los índices más seguidos a nivel mundial) recién está superando los
1.400 puntos en los últimos días, siendo que tanto a mediados del año 2000 como durante gran parte del año
2007 el indicador se transaba ampliamente porsobre este nivel. En otras palabras, si alguien hubiera invertido
su riqueza en las acciones (representadas por el S&P500) en los años 2000 ó 2007, su retorno nominal hubiera
sido prácticamente cero, por lo que hubiera obtenido un retorno real negativo. En sentido contrario, si hubiera
comprado bonos del Tesoro, la rentabilidad desde el año 2007 estaría en torno al 27%.
Así, han surgidocríticas que apuntan a que, en el largo plazo, las acciones son más riesgosas y no obtienen
una rentabilidad mayor que la renta fija.
Basado en la lectura de Welch, Ivo. Introduction to Corporate Finance. Cap. 7, A First Look at Investments,
¿cómo respondería a dichas críticas? Sea detallado en su respuesta, incluyendo las características
mencionadas en la lectura de estos dos instrumentos.
4. (5puntos) Ovando y Oyanedel. ¿Cómo influyen los eventos de carácter financiero y no financiero en la
contabilidad de la empresa? ¿Cómo incorporamos estos eventos en caso de querer tomar una decisión
económica?
5. (20 puntos) Martín está pensando en ofrecer servicios de retiro de nieve (limpieza) esta temporada. Para
hacerlo, necesita saber si comprar una pala que se monta sobre una de sus grúas (loque le serviría para abrir
camino y apartar la nieve cuando la grúa no se usa para remolcar), o bien comprar un vehículo quitanieves
nuevo dedicado exclusivamente a remover nieve. Alternativamente, Martín podría hibernar y decidir quedarse
en su casa todo el invierno viendo televisión, ante lo cual la inversión asociada es cero.

Ciertamente, el efecto de su decisión dependerá de qué tanfuerte nieva durante la temporada. Así, si las
tormentas de nieve son fuertes, adquirir la pala le reportaría una riqueza de $3,5 millones, la cual ascendería al
doble si comprara un vehículo quitanieves. En el caso de que las tormentas sean moderadas, la riqueza de
comprar un vehículo especializado ascendería a $2 millones, y sólo $1 millón si comprara la pala. Finalmente,
si Martín tiene malasuerte y resulta ser un año con tormentas únicamente suaves, las pérdidas esperadas de
comprar el vehículo quitanieves son bastante cuantiosas y se espera que la riqueza alcance $9 millones
negativo, mientras que dado que la inversión en una pala es bastante menor, su riqueza también sería negativa
pero sólo de $1,5 millones.
Martín rápidamente recurre a su historial, y determina que, en elpasado, las probabilidades de que las
tormentas sean moderadas o suaves son iguales, mientras que por lo general (en un 40% de las ocasiones)
suelen ocurrir tormentas fuertes.
a) (8 puntos) Plantee el árbol de decisión. ¿Qué debiera hacer Martín?
Tormenta Nieve
Fuerte

Moderada

Suave

s1

s2

s3

EW

d1
d2

7.000
0

2.000
0

-9.000
0

7.000*0,4+2.000*0,3-9.000*0,3...