Contabilidad, costos y presupuestos

CONTABILIDAD, COSTOS Y PRESUPUESTOS
TALLER

ANDRES TRIANA BLANCO
BRIGITTE MENDOZA LEAL
NANILY JIMENEZ PEREZ

UNIVERSIDAD DE BOYACÀ
FACULTAD DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESPECIALIZACION EN GERENCIA DE PROYECTOS I
YOPAL
2010
CONTABILIDAD, COSTOS Y PRESUPUESTOS
TALLER

ANDRES TRIANA BLANCO
BRIGITTE MENDOZA LEAL
NANILY JIMENEZ PEREZ

DOCTOR: FELIX SANTOS VARÓN GUZMANUNIVERSIDAD DE BOYACÀ
FACULTAD DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES
ESPECIALIZACION EN GERENCIA DE PROYECTOS I
YOPAL
2010
1. Como se Calcula el Costo de los Recursos Propios, según el Modelo Gordon.

El MODELO GORDON
Es un modelo teórico que se basa en la suposición de que el valor de la empresa es igual al valor actual de todos los dividendos futuros que se paguen durante lavida de la empresa, que se supone sea infinita.

Excelencia aplicativa: este Modelo de valuación para la mayoría de financistas es el mejor, porque toma la empresa como un todo en el tiempo 

Calculo del Modelo Gordon se realiza con el costo del capital propio mediante la valoración de los dividendos:

ke = D + g
P
* D es el dividendo por acción pagado por la empresa a los accionistas* P es el precio de la acción
* g es la tasa esperada de crecimiento

Ejemplo:
Si el precio en el mercado de las acciones de la empresa es de $2.165, el dividendo que se pagará por acción es $184 y si se espera que el crecimiento a futuro sea constante anualmente a una tasa del 4%, el costo del capital propio es:
ke = 184 / 2.160 + 4% = 12,5%

2. Como se Calcula el Costo de losRecursos Propios, según el Modelo Sharpe

MODELO SHARPE
Modelo de asignación del precio del activo de capital (Capital Assset Pricing Model (CAPM) – Modelo Sharpe

Las hipótesis del modelo son:
* 1.- Pay - out constante a lo largo del tiempo.
* 2.- Tasa de rendimiento constante para todas las inversiones futuras de la empresa.
* 3.- Descuento de los dividendos esperados a una tasaconstante de rentabilidad exigida.
La valoración que hace los mercados de las acciones de una sociedad es suma de la Rentabilidad por dividendos y del crecimiento de dicho dividendo. para que los beneficios adicionales que obtenga la sociedad sean tenidos en cuenta por el mercado, la rentabilidad esperada de las nuevas inversiones debe ser superior al rendimiento exigido por los accionistas.Perspectivas Estratégicas: consiste en el estudio de las particularidades del sector (o sectores) y del entorno en el que se encuentra la empresa, así como efectuar los correspondientes análisis del posicionamiento de la misma dentro del sector.
En términos generales, las debilidades estratégicas de un valor/sector, o bien nos abstenemos de invertir en el, o al menos exigiremos precios mas baratos (PER mas bajos)
Los aspectos a tener en cuenta son: Las barreras de entrada, la competitividad en costes y el potencial de distribución de sus productos.
Calculo del Modelo Sharpe: a traves del modelo de asignación del precio del activo de capital (MAPAC )

* El premio por riesgo es: Rp = β (Rm – Rf)
* Rm es la rentabilidad observada en el mercado de acciones del país.

Se mide através de la evolución de una canasta de acciones, representativa de lo que compran los inversionistas en el país. Normalmente, se usa la rentabilidad
Histórica del mercado bursátil.

Ejemplo:
Si la tasa libre de riesgo (Rf) es del 6% y la tasa de rentabilidad observada en el
mercado (Rm) es del 13%:

(Rm – Rf) = 7% = el “extra” que rinde una inversión riesgosa con respecto a una inversiónsegura¨, en un determinado país.

β es un coeficiente que representa la fracción de este riesgo que hay que tener
en cuenta en el proyecto. Es decir que relaciona el riesgo específico del
proyecto con el riesgo de mercado.
β > 1 : la inversión es más riesgosa que el riesgo global de mercado (ej. líneas aéreas).
β < 1 : la inversión es menos riesgosa que el riesgo de mercado (ej. empresas...