contabilidad de valores



Calificadoras de Valores, Funciones
y Procesos de Calificación
Concepto 2008067787-001 del 27 de octubre de 2008.
Síntesis: La calificación de valores o de riesgo es una opinión profesional que produce una sociedad, debidamente autorizada para ello, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de sus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, lascalificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores. Funciones que pueden ejercer y nombres de las sociedades que están operando. Cualquier proceso de calificación, incluida la que se le efectúa a un banco, se debe realizar cumpliendo con las disposiciones establecidas para el efecto, en los términos previstos en el reglamento de cada sociedad calificadora, así como en lasmetodologías implementadas por cada uno de ellas.
«(…) en la que solicita información sobre las sociedades calificadoras de valores, esta entidad de manera atenta se permite manifestar lo siguiente:
La calificación de valores o de riesgo es una opinión profesional que produce una sociedad debidamente autorizada para ello, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses desus obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las calificadoras desarrollan estudios, análisis y evaluaciones de los emisores. Dichas opiniones son comunicadas a los inversionistas, los prestamistas y otros partícipes del mercado de valores, quiénes las tienen en cuenta para la toma de sus decisiones, por consiguiente, las SCR tienen un efecto importantísimo en los mercados devalores.
La calificación de riesgo ofrece grandes ventajas para el desarrollo del mercado de valores, como:
Facilitar a los inversionistas el diseño de portafolios de inversión balanceados de acuerdo con el riesgo.
Permitir a los inversionistas involucrar fácilmente el factor riesgo en la toma de decisiones y tener un parámetro de comparación del mismo entre alternativas similares deinversión.
Brindar una mayor eficiencia al mercado al posibilitarse fijar la rentabilidad de los títulos en función del riesgo implícito de los mismos.
Monitoreo permanente sobre los factores que sirvieron de base para emitir las opiniones, que redunda en el permanente seguimiento al calificado, así mismo dichas calificaciones permiten contar con opiniones independientes, en razón a las regulacionesestablecidas para ejercicio de dicha actividad.
Por ejercer una actividad propia del mercado de valores 1, las SCR Colombianas se encuentran sometidas a la inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera 2 y su ejercicio se encuentra reglamentado en la Resolución 400 de 1995 3.
Para que tales sociedades puedan ejercer la referida actividad deben ser objeto de autorización deconstitución por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia 4, adicionalmente deben obtener permiso de funcionamiento e inscripción en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de Valores (RNAMV)5, y deben organizarse como sociedades anónimas cuyo objeto social exclusivo sea la calificación de valores o riesgos relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otrarelativa al manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.
Dentro de las funciones que pueden ejercer, de conformidad con el artículo 2.3.1.3 de la Resolución 400 de 1995, se encuentran las siguientes:
Calificación de emisor o contraparte.
Calificación de emisión de deuda.
Calificación sobre la capacidad de cumplir oportunamente con flujos futuros estimados en proyectos deinversión.
Calificación de riesgos de portafolios de inversión colectiva.
Calificación de capacidad de pago de siniestros de las compañías de seguros.
Calificación sobre la habilidad para administrar inversiones o portafolios de terceros.
Homologación de calificaciones otorgadas por agencias calificadoras de riesgos o valores extranjeras reconocidas por la Superintendencia Financiera de...