contabilidad y finanzas

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Departamento de Finanzas y Contabilidad * TEMA 1 (apuntes)
Dirección Financiera * Curso 2012-2013

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TEMA 1. OBJETIVOS DE LA GESTIÓN
FINANCIERA
INTRODUCCIÓN
Objetivos básicos:
¿Por qué estudiamos Dirección Financiera? ¿Funciones?
Resumen de la evolución histórica seguida el pensamiento
intelectual básico sobre Finanzas.
Estructuración de las parcelas principales de las Finanzasy
ordenación de temas para los dos cuatrimestres
¿Por qué es importante la Dirección o Gestión Financiera, (= “Financial
Management” “Corporate Finance” “Business Finance”)?

DEFINICIÓN:
Se define por Dirección Financiera aquel subsistema de la empresa
interesado por la captación de fondos para su aplicación en inversiones
con el fin de alcanzar los objetivos estratégicos impuestos por ladirección
general, optimizándose el valor de la empresa.
La dirección financiera se preocupa por las decisiones financieras:
-Decisiones estratégicas de inversión: decisión de abandono/venta de negocios
o áreas geográficas; decisiones de absorción, fusión, partición; decisiones de
colaboración conjunta; decisiones de localización, reubicación y mejor
dimensión (¿fabricamos ocomercializamos?, ¿subcontratamos?, ¿nos
expandimos internacionalmente?, ¿diversificamos?, ¿adquirimos propiedades
o sólo alquilamos? ……)
-Decisiones de financiación de las inversiones: ¿cómo componemos el capital
o estructura financiera de la empresa y dónde obtengo la financiación (a través
de los mercados financieros, la familia y conocidos, capital riesgo, búsqueda
de nuevos socios, de ángelesfinancieros (business angels), petición a
intermediarios financieros, reinversión de la autofinanciación ya conseguida,
financiación comercial disponible, etc…).
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Departamento de Finanzas y Contabilidad * TEMA 1 (apuntes)
Dirección Financiera * Curso 2012-2013

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Especialmente las empresas de tamaño mediano-grande delegan dichas
decisiones en personas especializadas en el campo de lagestión financiera. No
obstante estas personas no actuarán nunca solas sino en coordinación con el
resto de directivos de la empresa. Fruto de esa coordinación se tendrán que
tomar decisiones que incrementen el valor de la empresa (es decir obtener
una rentabilidad a los activos por encima del coste de los recursos).
El paradigma de la creación de valor fue asumido por las FinanzasEmpresariales modernas en la década de los 80, importado de las teorías
de gestión de carteras y valoración de activos financieros que nacieron en
los años 60. La empresa es un combinado de activos, de los que se
pretende creación de valor en el futuro. Las expectativas de rendimiento,
el entorno y el nivel de riesgo (incertidumbre) son los tres factores claves
que pueden perjudicar o beneficiar alvalor de la empresa. El experto en
gestión financiera tiene que interactuar con el entorno. El entorno es el
sistema financiero en su conjunto (mercados, instrumentos,
intermediarios, consultores, analistas, etc…)
Esta asignatura pretende algo tan complejo como es la formación de
expertos financieros en un mundo que nos ha tocado vivir repleto de gran
variedad de mercados, instrumentos complejosde mayor o menor riesgo
y múltiples posibilidades para gestionar los riesgos empresariales. Pero no
olvidemos que es un mundo de elevada volatilidad, poco predecible y
totalmente globalizado (los fondos se prestan o se dejan de prestar con
inmediatez a cualquier lugar del mundo).
Rendimiento previsto (expectativas de beneficio)

GESTIÓN
DEL
VALOR

Entorno (crisis,
cambiostecnológicos,
cambios culturales y
sociales, etc…)

Riesgo (Incertidumbre,
volatilidad, no
flexibilidad, crisis,
etc…)
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Dirección Financiera * Curso 2012-2013

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1.1. LA FUNCIÓN FINANCIERA
A UN NIVEL GENERAL se le asigna a la Dirección Financiera dos
funciones básicas:
a) Procurar los fondos necesarios (financiación o...