contabilidad

Número 40 del 16 de octubre de 2014

Comentario editorial

¿Cómo
reactivar la inversión privada?
El desafío económico más importante que tiene Perú en estos momentos es recuperar, lo más rápido
posible, el dinamismo que ha perdido la inversión privada. El editorial ahonda en los factores que
favorecerían su avance a mediano plazo.

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Artículo de la semanaSubidas de tasas de interés:
principal
riesgo
para
2015
La elevación de tasas por parte del Sistema de Reserva Federal de Estados Unidos es el principal riesgo
para las economías emergentes como el Perú. En este artículo se detallan los potenciales efectos de la
normalización monetaria.

> >Ver más en la página 05

04

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Número 40 del 16 de octubre de 2014

¿Cómo reactivar la inversión privada?

E

l desafío económico más importante que tiene Perú en estos momentos es recuperar, lo más rápido posible, el dinamismo que ha perdido la inversión privada.

En este contexto, es útil señalar los factoresprincipales sobre los cuales pueden actuar las autoridades de
gobierno para revertir esta tendencia y apoyar una firme dinamización del proceso.
Un primer factor es la relación de causalidad que existe entre el crecimiento económico y la inversión, que
ocurre porque el primero crea mayor demanda y condiciona un aumento paralelo de la oferta. Esto, a su
vez, genera oportunidades de inversión paraatender
la mayor demanda. Es lo que ha sucedido en el Perú
en buena parte de la pasada década, ya que el avance
económico se expande a partir de 2004 a tasas sostenidamente crecientes hasta 2008, cuando supera el
10% anual y genera un círculo virtuoso (la inversión
privada produce mayor incremento económico y este
a su vez promueve más inversión).

Un segundo factor es el rol de la tasade cambio como
determinante de la competitividad de la producción
doméstica en relación a la extranjera. Esta se da compitiendo en los mercados externos con los productos
que exportamos o en el mercado local con la producción importada. Entre 1998 (mínimo previo a la crisis
asiática) y 2007 (máximo más reciente) la tasa de cambio real se deprecia 15.7%. Así, la producción nacional
en esteperíodo alcanzó, en promedio, una ganancia de
competitividad de ese rango frente al resto de países.
Este período coincide con el aumento dinámico de la
producción manufacturera y de la exportación no tradicional, tanto en monto como en diversificación.
A partir de 2007, sin embargo, la tasa de cambio real cae
rápida y sostenidamente hasta la actualidad (11.8%),

A partir de 2011 sucede locontrario, cuando comienza la desaceleración de la tasa de crecimiento económico, de manera paralela con lo que venía pasando
con la inversión privada. El Producto Bruto Interno
(PBI) en 2010 registraba una tasa de crecimiento de
8.5% y desde 2011 comienza a descender de manera
paralela con el comportamiento de la inversión. Este
año es muy probable que el crecimiento termine con
una tasa pordebajo de 3%.
Lo acontecimientos actuales son peligrosos porque
tienen efectos negativos directos sobre el avance futuro de la economía, ponen en riesgo la velocidad de
los logros sociales y amenazan la estabilidad política.
Una primera conclusión es la necesidad que existe de
reactivar el crecimiento económico, como condición
para promover un nuevo dinamismo de la inversión
privada.

RS...