Contabilidad

Método de cálculo del FCLO
Jairo Gutiérrez Carmona gutierrezcarmona@gmail.com
Marzo de 2010

Contenido 1. 2. 3. a) b) c) 4. 5. 6. PRESENTACION .................................................................................................. 1 FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL ........................................................... 2 CALCULO DEL FCLO.......................................................................................... 4 Estados financieros ............................................................................................... 4 FCLO por el método directo .................................................................................. 6 FCLO por el método indirecto ................................................................................ 7CONSIDERACIONES DE LOS CALCULOS ........................................................ 8 CONCLUSIONES .................................................................................................. 9 BIBLIOGRAFIA ................................................................................................... 10

1. PRESENTACION En finanzas existen dos clases de flujos de caja: los que seutilizan para administrar la tesorería y los que se utilizan para evaluar la generación de valor de los negocios. Los flujos de caja que se utilizan para administrar la tesorería consideran todos los ingresos y egresos de la empresa, sin importar su procedencia o su destino. En ellos se mezclan en los ingresos las ventas de contado con los aportes de los socios, los créditos de tesorería con loscréditos para financiar inversiones; mientras en los egresos se confunden los pagos a los empleados y proveedores con la distribución de utilidades y el pago de los créditos al sector financiero. Existe una mezcla de flujos de operación con flujos de financiación que realmente al tesorero no le importa, pues solo quiere saber si contará con suficiente dinero para hacer frente a los desembolsos ycumplir así con los compromisos de la empresa. Estos flujos son, por lo tanto, una herramienta administrativa que el tesorero utiliza para saber con anticipación las fechas en que tendrá déficit o superávit de efectivo y
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Método de cálculo del FCLO

Jairo Gutiérrez Carmona

así poder tomar medidas anticipándose a la situación. Estos flujos se conocen con muy variados nombres: Flujo detesorería, Presupuesto de efectivo, Presupuesto de caja, etc. Comúnmente se elaboran con periodicidad anual y se subdividen en periodos mensuales, pero en casos de extrema emergencia pueden encontrarse flujos de tesorería con periodicidad semanal y hasta diaria. No es esta la clase de flujos la que interesa para evaluar la generación de valor. Los flujos de caja que se utilizan para medir lageneración de valor de los negocios consideran únicamente los ingresos y egresos de la operación, interesa saber si después de recibir los ingresos operacionales y pagar los gastos operacionales (empleados, proveedores, publicidad, arrendamientos, etc.), queda efectivo suficiente para pagar a quienes financiaron la empresa 1. Estos flujos se convierten en una herramienta para que los inversionistasevalúen la gestión pasada de un negocio y sus perspectivas futuras; son la base de los estudios de banca de inversión: valoración de empresas, fusiones, adquisiciones, desinversión, ampliación, rumbos estratégicos, etc. A este clase de flujos pertenecen el EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) y el FCLO (Flujo de Caja Libre Operacional o Free Cash Flow). Estosflujos normalmente son proyectados y se prestan a las más diversas interpretaciones según el autor que se siga.

2. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL El FCLO, aunque tiene variadas interpretaciones, es el flujo que debería utilizarse en la evaluación de negocios, ya que muestra las transacciones en efectivo que la empresa realiza con los inversionistas que la financiaron (en general los aportes y la...