Contador

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1. Finanzas 2. Finanzas de empresa 3. El objetivo de la gestión empresarial 4. El director financiero 5. La ética en la gestión empresarial

Visión general de las finanzas en la empresa
JUan a. maroto acÍn y JUan mascareÑas pÉrez-ÍÑigo

Visión general de las finanzas en la empresa

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j 1. Finanzas
Entendemos por Finanzas el estudio de cómo las personas asignan recursosfinancieros escasos a lo largo del tiempo con el objetivo de incrementar su valor. Esto implica dos cuestiones básicas: • Los costes y beneficios de las decisiones financieras se extienden a lo largo del tiempo. • Nadie, incluido el decisor, conoce con certeza en el momento de tomar la decisión cuáles van a ser esos costes y beneficios. Al igual que para tomar cualquier tipo de decisión alo largo de nuestra vida es necesario valorar las diversas alternativas de que disponemos en cada momento para acabar eligiendo aquella que consideramos más beneficiosa, las finanzas de empresa hacen algo similar, valoran los activos1 y con arreglo a ello analizan las decisiones financieras a través de las cuales se puede obtener un aumento del valor de la empresa. La interrelación existenteentre el análisis de la decisión a tomar y la valoración viene dada desde el momento en que un activo cualquiera solo debería ser adquirido si se cumple la condición necesaria de que su valor sea superior a su precio de coste (esta condición no es suficiente porque puede haber otros activos que generen más valor para la empresa). De esta manera, las teorías financieras agrupan, por unlado, una serie de conceptos que ayudan a tomar decisiones sobre cómo asignar los recursos financieros disponibles a lo largo del tiempo; y, por otro, una serie de modelos cuantitativos que ayudan a valorar las diversas alternativas, a tomar decisiones, a llevarlas a cabo y a juzgar sobre sus resultados. Bajo el nombre de finanzas podemos contemplar tres áreas de especialización, cada una delas cuales hace referencia a la misma serie de transacciones, pero analizadas desde diferentes puntos de vista. En la Figura 1 se pueden observar las relaciones entre ellas. 1. Las finanzas corporativas (Corporate Finance) o finanzas de empresa se centran en la forma en la que las empresas pueden crear valor y mantenerlo a través del uso eficiente de los recursos financieros quematerializan en activos productivos. Ejemplos: el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos activos, el
1 Un activo, en un sentido amplio, significa algo que se posee y tiene, por tanto, un posible valor de uso y un valor de cambio. En el caso de la empresa, los activos pueden ser operativos –son los necesarios para llevar a cabo el objeto productivo de la empresa (edificios,terrenos, maquinaria, vehículos, patentes, inventarios, etcétera)– y financieros –son títulos representativos de un derecho a obtener rendimientos periódicos y un beneficio futuro (acciones, obligaciones, préstamos, etcétera).

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finanzas para directiVos

reemplazamiento de viejos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el análisis del endeudamiento, la emisión de acciones yobligaciones, etcétera. 2. La inversión financiera (Investment) examina las transacciones financieras desde el punto de vista de los activos financieros y los inversores, es decir, de la otra parte de la transacción, que es la que adquiere los activos financieros emitidos por las empresas2. Ejemplos: la valoración de acciones, la selección de activos financieros, elanálisis de bonos, el uso de opciones y futuros, la medida del com portamiento de la cartera, etcétera.
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