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INTRODUCCION

El presente trabajo constituye una valoración de una empresa, dedicada a la distribución de aceites, lubricantes y gas licuado, para lo cual se han examinado los Estados Financieros de tres años históricos, y se han proyectado estos instrumentos contables financieros a cinco años.
Para realizar una valoración más acertada de una empresa se requiere de conocimientos técnicosadecuados para tal efecto se han puesto en práctica los métodos aprendidos en clase, como son flujos de caja, flujos de capital y de accionista de transacciones.
Este ejercicio se realiza para establecer el valor de venta de la organización, este tipo de ejercicios da la respuesta a una pregunta muy común a los empresarios que intentan vender sus empresa, o para conocer si se va a podersubsistir en el mercado y conocer de manera más exacta el valor de sus inversiones; ya sea para solicitar financiamiento externo, vender parte de su compañía, fusionar o vender en la totalidad sus activos productivos.
Para dar respuesta a esa necesidad, se puede aplicar un método que ha venido ganando terreno en las finanzas como herramienta de análisis y valoración de empresas: El Método deDescuento de Flujos de Efectivo, que además de variables financieras, incorpora al análisis factores determinantes de la capacidad de generar flujos de efectivo en el tiempo, el conocimiento de lo que se hace en el negocio (know how), entre otros. Así mismo se ha utilizado las proposiciones I y II de Modigliani y Miller, y métodos de múltiplos de transacciones de mercado.
Este trabajo muestra laaplicación de este método paso a paso y determina las variables mínimas necesarias que se deben considerar para obtener un resultado apegado a la realidad del valor de mercado de una empresa. Es importante señalar que algunas de estas variables, por el poco desarrollo de nuestro mercado de valores, no se pueden llegar a calcular de una manera fiable, pero que, aunque influyen en el cálculo del método,no son determinantes a la hora de obtener un resultado del análisis.




OBETIVOS

OBETIVO GENERAL
Tener la capacidad de aplicar técnicas sobre valoración de empresas, mediante el desarrollo de un caso práctico de una empresa salvadoreña dedicada a compra y venta de aceites y lubricantes, y gas licuado.


OBETIVO ESPECÍFICO
Establecer el valor de una empresa poniendo en práctica losmétodos aprendidos en la catedra de valoración de empresas, como son, Preposiciones de Modigliani y Miller, Flujos de Caja Descontados, Múltiplos de Transacciones de Mercado, para constatar que por cualquiera de estos métodos se tiene resultados similares.





























Calculo de Estados Financieros Proyectados
Para el cálculo de Estados FinancierosProyectados, se tomaron los montos de cuentas contables tanto de Balance General como de Estado de Resultados, de lo que se sumaron los promedios de ratios de 3 años anteriores (reales), al de los proyectados como por ejemplo incrementos en ventas de un año con respecto al año anterior, porcentaje de costo de venta entre ventas, entre otros, y con base a esto se proyectaron los siguientes años,tomando en cuenta el porcentaje de crecimientos en ventas de mercado de empresas similares, y la inversión en activo fijo, lo que alimento el resto de cuentas proyectadas, como cuentas por cobrar, por cobrar.

Calculo de Múltiplos

Para los el cálculo de los múltiplos se investigó el ratio ENTERPRISE VALUE/EBITDA, valor de la empresa entre la EBITDA, de lo que se sacó un promedio para luegode 3 empresas a nivel internacional y luego según métodos aprendidos en clase se le ha descontado un 40%., para tropical izar dicho múltiplo.

MULTIPLOS
BASADO EN TRANSACCIONES PRECEDENTES
ENTERPRISE VALUE/EBITDA

EMPRESA VENDEDORA EMPRESA COMPRADORA VALOR DE TRANSACCION EBITDA MULTIPLO MULTIPLO AJUSTADO
2013 PRIMAX PERU GRUPO ROMERO $...