Contador

EL MERCADO RECONOCE Y RECOMPENSA A LA
EMPRESA QUE GENERA VALOR

Universidad de los Andes – Programa de Desarrollo Gerencial

Camilo Soto Franky
Cuenta con 14 años de experiencia en banca de inversión. Dentro de algunas
de las entidades a las cuales ha estado vinculado se encuentran FOGAFIN,
donde como Subdirector Técnico tuvo a su cargo la dirección técnica de la
privatización deentidades financieras entre 1992 y 1994; Intern – Consultor del
Banco Mundial en Washington D.C. y Director de Banca Corporativa de
Bancafé. Entre 2001 y 2003 se desempeñó como Director del ING Bank en
Colombia. Fundador de Valor en Finanzas Ltda Valfinanzas. Miembro de
juntas directivas de empresas del sector real, servicios y entidades bancarias.
Igualmente, entre 1998 y 2002 miembro de la juntade la Corporación
Financiera del Valle, donde representó a un grupo de bancos extranjeros. Por
15 años ha sido profesor de la Universidad de los Andes en las facultades de
Economía y Administración. Economista y Master en economía de la
Universidad de los Andes. Igualmente tiene un M.I.A. de Columbia University
de Nueva York. Bilingüe español - inglés.

“El principal propósito de unaempresa es el de la creación de valor: valor
para los consumidores, valor para los empleados, valor para los
accionistas, y/o valor y riqueza si se prefiere para la sociedad.”
“Una compañía que no pueda crear riqueza, no podrá satisfacer en forma
continua a los consumidores de sus productos, no podrá atender las
expectativas de sus colaboradores, no podrá garantizar su sostenibilidad
en elfuturo, y en consecuencia no podrá contribuir al desarrollo del país”.

JUAN GUILLERMO SERNA.
NOTAS METODOLOGICAS PARA FOMENTAR LA GERENCIA BASADA
EN LA CREACION DE VALOR, Bogotá D.C. Agosto de 2000.

Principios del Inversionista
Principios

PRINCIPIOS DEL INVERSIONISTA

Objetivo:
Objetivo:

Maximizar el valor de la firma
Maximizar

Cómo se define el valor de una empresa?
Qué lodetermina?

n

FCi
Valor0 = ∑
i
i =0 (1 + g )

Cuáles son los fundamentos básicos de finanzas
que enmarcan la valoración de un negocio?

TERMINOS BASICOS
1.Alternativa. Posible solución a una decisión de inversión.

2.Interés. Incremento en la suma original invertida. Diferencia
entre el valor original del préstamo y el monto final pagado.
•Interés de una inversión = Cantidadfinal acumulada - Inversión
inicial.
•Interés de un préstamo = Cantidad pagada - Préstamo Inicial.
•Interés porcentual = Interés por unidad de tiempo/cantidad inicial.

3. Periodo de interés. Unidad de tiempo en que se expresa la
tasa de interés. Puede ser anual, semestral, trimestral, etc.

DIAGRAMAS DE FLUJO
Es la herramienta básica para el análisis financiero y se
caracteriza por:
1.Escala de Tiempo: Duración de un proyecto o de una
inversión y los períodos en los cuales hay movimiento de efectivo
(caja!!!!).
2. Flujos de Efectivo: Los ingresos o flujos positivos se
representan con flechas hacia arriba. Para los egresos se utilizan
las flechas hacia abajo.
200

1

2

3

4

10

10

10 10

5
10

10 11 12 13 14
10

10

10 10

10

Ejemplo:Inversión de $10.000 mensual durante 14 meses y
entrada de $200.000 al final (cifras en miles).

Qué metodologías hay para valorar empresas?
Qu

Cuáles de ellas son más apropiadas y bajo qué
circunstancias?

METODOLOGIAS DE VALORACION

El método o “métodos” de valoración a utilizarse deben adecuarse
a la naturaleza, particularidades y características de la sociedad.
Es así como ladeterminación del valor es fundamental el calculo
“adecuado” de la tasa de descuento. Esta debe tener en cuenta la
naturaleza del agente para el cual se determina el valor. (acc.
actuales - eva - vs. nuevos accionistas).

METODOLOGIAS DE VALORACION
VALOR EN
LIBROS

VALOR DE
RESPOSICION

MULTIPLOS DE
MERCADO

FLUJO DE CAJA
DESCONTADO

RANGO ESTIMADO DE
VALOR

VALOR DE
LIQUIDACION...