Contadora

INTRODUCCIÓN
Un bono es una obligación financiera o una promesa de pago escrita que contrae una empresa o el estado para poder obtener financiamiento. El funcionamiento básico un bono es el siguiente. El emisor es el que emite el bono, normalmente el estado o una empresa, saca a la venta un bono, este bono tiene un valor nominal, una fecha de devolución e intereses. En inversionista le compra elbono al emisor, en este ejemplo se lo compra por $ 1000. Entonces en primera instancia el emisor obtiene $ 1000 y el inversionista un papel con una promesa de pago. Pero ¿que obtiene el inversionista?

El inversionista obtiene una serie de intereses entregados periódicamente y un monto grande al final, denominado valor nominal.
Donde:
P= Valor del bono (valor presente)
I= Cupón (interés)I=ib . VN
ib : tasa que ofrece el emisor (tasa cupón)
VN: Valor nominal del bono
Como se habrá podido observar del grafico anterior, un bono no es más que una anualidad con un valor adicional al final. Entonces se podrán aplicar las formulas vistas en capítulos anteriores, el valor del bono quedaría así:
Donde i: Costo de oportunidad del capital (COK), tasa de mercado, rentabilidad paravalorizar el bono.
Como se ve de la formula, la fórmula consiste en tratar al interés como una simple anualidad y actualizar el valor nominal al periodo 0. Pero atentos, el i de la formula no es ib sino es la tasa de mercado o costo de oportunidad.




















Bonos

Un bono es una promesa escrita de pago de:

(a) Una suma fija llamada valor de redención, en una fechadada llamada fecha de redención
(b) Pagos periódicos llamados pagos de intereses, hasta la fecha de redención.
La descripción completa de un bono comprende


(i) Su denominación o valor nominal. Casi invariable es un múltiplo de $100.
(ii) La tasa de interés. Por ejemplo, 6% pagadero el 1ro de febrero y el 1ro de agosto; abreviando seria el “6%, FA”.
(iii) La fecha de redención, porejemplo el 1ro de octubre de 1985. Normalmente se redime un bono en una fecha de pago de intereses.
(iv) El valor de redención. Cuando el valor de redención y el valor nominal son idénticos se dice que el bono es redimible a la par. De otra forma, el valor de redención se expresa como un porcentaje del valor nominal, omitiéndose la palabra “por ciento”. Por ejemplo, un bono de $1000 redimible en$1050 se expresa como “un bono de $1000 redimible a 105”.

Ejemplo 1
Un bono de $500, 4% EAJO, redimible el primero de octubre de 1990 a 102, estipulada
(a) El pago de $500(1,02) = $510 el 1ro de octubre de 1990
(b) Pagos trimestrales de 500(0,01) = $5 los días 1ro de enero, 1ro de abril, 1ro de julio y 1ro de octubre de cada año, desde su emisión hasta el 1ro de octubre de 1990 inclusive.PRECIO DEL BONO EN UNA FACHA DE PAGO INTERESES

Si una inversión compra un bono en una fecha de pago de intereses, adquiere el derecho de recibir ciertos pagos futuros. No recibirá el pago de intereses vencido en la fecha de la compra.

Ejemplo 2
Un inversionista que compro el primero de enero de 1960 un bono de $1000, 5%, ej, redimible a la par del 1ro de juliode 1988 recibirá.
(a) $1000 el 1ro de julio de 1988
(b) 57 pagos semestrales de $25 cada uno, el primero con vencimiento el 1ro de julio de 1960

Si un bono redimible a la par es comprado en una fecha de pago de intereses a su valor nominal, el inversionista ganara precisamente la tasa de intereses estipulada en el bono. Si desea obtener una tasa mayor, debe comprara el bono a un precio másbajo que el valor nominal; si está dispuesto a ganar una tasa menor, estará dispuesto a pagar un precio arriba del valor nominal.

Ejemplo 3
Un bono $1000, 4%, MS, redimible a la par el 1ro de septiembre de 1997, es comprobado el 1ro de marzo de 1962 con el propósito de ganar el 5% convertible semestralmente. Hallar el precio de compra P.
El comprobador recibirá:
(a) $1000el 1ro de...