Contaduría

caso práctico 1
A un inversionista, que acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga una rentabilidad mínima del 20 % anual, le ofrecen en venta un negocio que se encuentra en funcionamiento dedicado a la fabricación de sillas para ejecutivos. Un estudio de valoración del negocio contratado por el actual propietario, definió su valor en $ 70.000.000. El inversionista decide realizar unaevaluación financiera con base en la información histórica aportada por el propietario, para tomar la decisión de comprar o no el negocio.

Los costos actuales de producción por unidad, utilizando el sistema de costeo variable, están discriminados así:

Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 80 % sobre el costo unitario total (cuando se utiliza el sistema de costeo variable, elcosto unitario total es igual al costo unitario variable). Los equipos de producción tienen un valor de $ 50.000.000 con una vida útil de 10 años, se deprecian en línea recta y ya han sido depreciados en $ 15.000.000. Los equipos de oficina ya están depreciados y, por lo tanto, su valor en libros es cero y no se espera venderlos por ningún valor. Los gastos operacionales son de $ 1.800.000 anuales.Se espera un incremento del 3.0 % en todos los gastos y costos, que corresponde a la inflación anual promedio estimada para los próximos 5 años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizonte de evaluación que se define en 5 años, sin tener en cuenta la recuperación del capital de trabajo. ¿Sí la tasa de impuestos es del 35 %, qué decisión debe tomar elinversionista?
Solución
En primer lugar se requiere hacer las proyecciones de las ventas para los próximos 5 años, que corresponde al horizonte de evaluación del proyecto. La forma más simple de hacerlas consiste en apoyarse en la hoja de cálculo Excel y aplicando el método de la línea de ajuste a un gráfico de dispersión desarrollado en el capítulo 3, ejemplo 3.2, se diseña la ecuación de lalínea de ajuste.
Se construye en la hoja de cálculo Excel la estructura de la tabla 1

Tabla 1
Marcamos el rango B2:C9
Hacemos clic en Insertar
Hacemos clic en Dispersión
Hacemos doble clic en el tipo de gráfico 3 y Excel dibuja el gráfico de dispersión
Hacemos clic en cualquier punto del gráfico y con el botón derecho hacemos nuevamente clic en agregar línea de tendencia
En opciones delíneas de tendencia hacemos clic en Lineal, clic en presentar ecuación en el gráfico y en presentar el valor de R2 en el gráfico y oprimimos aceptar
Excel diseña la ecuación lineal de ajuste, que para este caso es: Y = 4,7738 X + 180,39, siendo Y = ventas y X = el número de períodos. Excel también calcula R2 que corresponde al coeficiente de variación. Para conocer que tan bien están correlacionadaslas variables calculamos el coeficiente de correlación (R), conocido R2 y obtenemos un valor de 0.9544, mayor que 0.95, por lo tanto, la ecuación de ajuste es válida para hacer las proyecciones. En caso de encontrar un valor de R menor a 0.95 es necesario buscar otras curvas de tendencias

Para hacer las proyecciones de ventas desde el año 2012 hasta el año 2016 aplicamos la ecuación Y =4.7738X + 180.39, en la que Y corresponde al número de sillas que se espera vender cada año y X corresponde al número de períodos. Las ventas proyectadas para cada año (formateada la celda para que aparezca sin decimales, porque el número de sillas no puede tener fracción) multiplicadas por el precio de venta unitario (PVU) y por el costo unitario total (CUT), nos dará como resultado el valor de losingresos y de los costos de producción respectivamente para cada año de evaluación.

*Los valores se redondean para no trabajar con decimales y las pequeñas diferencias en los resultados se debe a que en esta tabla las operaciones aritméticas se hicieron con calculadora y en el flujo de caja del proyecto los cálculos se realizaron con Excel.
Cálculo de la inversión inicial
La inversión...