Contradicciones Entre Van y Tir
Páginas: 2 (373 palabras)
Publicado: 4 de octubre de 2011
Contradicciones entre el VAN y TIR
VAN
Es el valor que resulta de la diferencia entre el desembolso inicial de la inversión (FFo) y el valor presente de los futuros ingresos netos esperados(FFj).
TIR
Representa una medida de la rentabilidad que se obtiene al vencimiento del proyecto. Supone implícitamente que los flujos de fondos son reinvertidos a la misma TIR hasta el final de la vida enel mismo proyecto o en otros proyectos con idéntico rendimiento.
¿Qué representa realmente la TIR?
" Es una medida de la rentabilidad que se obtiene en una inversión?
" Es apenas un coeficiente decomparación?
" Realmente podemos fiarnos de ella?
TIR - Críticas frecuentes
1. Supuesto de la reinversión de fondos
2. Igual resultado cuando se invierte el signo del cash flow
3. Proyectosmutuamente excluyentes
4. Múltiples TIR o incalculable
5. Estructura temporal de la tasa de interés
Contradicciones entre el VAN y la TIR
1. En un contexto de racionamiento de capitales, puededarse el caso de proyectos mutuamente excluyentes (por el criterio del VAN elegimos “A” pero el criterio de la TIR nos dice que el mejor es “B”, generándose una contradicción entre el VAN y la TIR.La razón aparece en la diferente tasa de reinversión de fondos (el VAN supone reinversión a la tasa de oportunidad mientras que la TIR supone reinversión a esta tasa)
2. Las contradicciones entrelos resultados del VAN y de la TIR cuando hay proyectos mutuamente excluyentes (bajo racionamiento de capitales) pueden aparecer en las siguientes circunstancias:
* Diferente inversión inicial* Diferente distribución del flujo de fondos
* Diferente vida útil
VAN vs TIR
Las técnicas de evaluación: balance
• El VAN es la técnica que se equivoca con menor frecuencia.
• Laregla de la TIR, aplicada directamente, puede conducir a
error en la decisión. Cuando dicha regla se modifica convenientemente (caso de la TIR incremental o a veces la TIR modificada) la mayoría de...
VAN
Es el valor que resulta de la diferencia entre el desembolso inicial de la inversión (FFo) y el valor presente de los futuros ingresos netos esperados(FFj).
TIR
Representa una medida de la rentabilidad que se obtiene al vencimiento del proyecto. Supone implícitamente que los flujos de fondos son reinvertidos a la misma TIR hasta el final de la vida enel mismo proyecto o en otros proyectos con idéntico rendimiento.
¿Qué representa realmente la TIR?
" Es una medida de la rentabilidad que se obtiene en una inversión?
" Es apenas un coeficiente decomparación?
" Realmente podemos fiarnos de ella?
TIR - Críticas frecuentes
1. Supuesto de la reinversión de fondos
2. Igual resultado cuando se invierte el signo del cash flow
3. Proyectosmutuamente excluyentes
4. Múltiples TIR o incalculable
5. Estructura temporal de la tasa de interés
Contradicciones entre el VAN y la TIR
1. En un contexto de racionamiento de capitales, puededarse el caso de proyectos mutuamente excluyentes (por el criterio del VAN elegimos “A” pero el criterio de la TIR nos dice que el mejor es “B”, generándose una contradicción entre el VAN y la TIR.La razón aparece en la diferente tasa de reinversión de fondos (el VAN supone reinversión a la tasa de oportunidad mientras que la TIR supone reinversión a esta tasa)
2. Las contradicciones entrelos resultados del VAN y de la TIR cuando hay proyectos mutuamente excluyentes (bajo racionamiento de capitales) pueden aparecer en las siguientes circunstancias:
* Diferente inversión inicial* Diferente distribución del flujo de fondos
* Diferente vida útil
VAN vs TIR
Las técnicas de evaluación: balance
• El VAN es la técnica que se equivoca con menor frecuencia.
• Laregla de la TIR, aplicada directamente, puede conducir a
error en la decisión. Cuando dicha regla se modifica convenientemente (caso de la TIR incremental o a veces la TIR modificada) la mayoría de...
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