Contradicciones Entre Van Y Tir

Proyectos con vidas desiguales.
Hasta el momento se ha supuesto que todos los proyectos a evaluar requieren del mismo desembolso inicial y poseen la mismavida útil; sin embargo, en la practica, pueden ocurrir situaciones diferentes, existe la posibilidad que se comparen proyectos cuya inversión difiera en magnitudy/o en su vida económicamente atractiva. Cuando la vida útil de dos proyectos mutuamente excluyentes es desigual, ni el criterio del VAN ni el VFN ofreceninformación confiable de aceptación o rechazo.
Cuando se comparan dos proyectos mutuamente excluyente, por ejemplo un proyecto que posee 8 años de vida útil conrespecto a otro que sólo posee cuatro, el criterio del VAN “per se”, no consideraría la posibilidad de reemplazar el proyecto corto al final de sus cuatro añosde vida útil.
Lamentablemente este problema representa una limitante del criterio VAN, pero que afortunadamente puede ser superada a través de ciertosajustes al perfil de fondos del proyecto de inversión.
Si una compañía ejecuta una inversión de mayor magnitud y rechaza otra con un plazo de vida más corto,tomando en cuenta los resultados del VAN y VFN individuales, ignora en esencia la posibilidad reemplazo al final de la vida del proyecto corto. Por tal motivo, serecomienda utilizar la técnica de “cadena de reemplazo”, que consiste en suponer la de los proyectos al final de la vida útil. La cadena de reemplazo seprolonga hasta que la vida de las inversiones bajo análisis coincida. Es decir, se debe determinar el mínimo común múltiplo de la vida de los proyectos de inversión.