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RIESGOS EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES DE CAMBIOS Y DINEROS

5.1 ADMINISTRACION DE RIESGOS: UNA NUEVA TECNOLOGÍA
Una mayor participación en los mercados financieros internacionales tiene numerosas ventajas:
Posibilidad de obtener mayores rendimientos con menores riesgos, costos más bajos en los empréstitos, liquidez y, para los intermediarios, ingresos por suscripciones, operaciones ycorretaje. Sin embargo, también existen riesgos: Desde inicio de los años setenta, los mercados financieros internacionales han estados plagados de una gran volatilidad. Por ejemplo, el tipo de cambio del dólar estadounidense respecto de la libra esterlina ha sufrido , desde entonces marcadas oscilaciones al alcanzar niveles máximos y mínimos de 2.6 y 1.03 USD/BP respectivamente; el rendimiento de loscertificados de la tesorería de Estados unidos (T-Bills) ha variado entre 17% y casi 3%, el Dow Jones, ha registrado violentas fluctuaciones , y los precios de las mercancías básicas – oro, petróleo- también han experimentado una enorme volatilidad.

Desafortunadamente, los diferentes métodos y modelos para pronosticar las variables mencionadas son, problemáticos. Además, no existe un métodode pronóstico capaz de superar sistemáticamente a los pronósticos del mercado, como aquellos implícitos en las cotizaciones de contratos adelantados.
Una incursión sin cobertura en los mercados financieros internacionales puede resultar desastrosa. Prestatarios que obtienen financiamiento denominados en dólares a una tasa flotante ligada a LIBOR (London Interbank Offered Rate) pueden encontrarseatrapados en caso de que la tasa aumente; las compañías con obligaciones en moneda extranjera se exponen a quedar con mayores deudas en términos de peso si el tipo de cambio (por ejemplo, peso/dólar estadounidense) se eleva.

En las últimas dos décadas, en vista de que los diversos participantes buscaban métodos para administrar estos riesgos, varias bolsas desarrollaron productos quepermitieran una reasignación del riesgo más eficiente. Los bancos también intentaron proporcionar este tipo de servicios, con lo cual surgió la administración de riesgos, una nueva tecnología – y una nueva industria. La administración de riesgos se lleva a cabo mediante cuatro productos básicos o instrumentos derivados:
Contratos adelantados (forwards)
Futuros (futures)
Opciones (options)
SWAPS
Losadministradores de riesgos suelen utilizar algunos de ellos, o cambiar de uno a otro, o incluso utilizarlos de manera simultánea en paquetes complejos.
La administración de riesgos se identifica por lo general con operaciones de cobertura, es decir, con la adquisición de protección contra un movimiento adverso de un precio, tasa de interés o tipo de cambio. La cobertura tradicional consiste en tomaruna posición en contratos adelantados o en futuros de igual monto pero opuesta a la posición en el mercado al contado para compensar la pérdida en esta última con la ganancia en la posición en contratos adelantados o en futuros y viceversa.
La labor del departamento de administración de riesgos de un banco consiste en diseñar estrategias, dar asesoría y vender este tipo de instrumentos. Dado loreciente de la administración de riesgos, la mayoría de los bancos de EEUU, Europa y Japón, apenas han comenzado a ofrecer servicios integrales y coordinados de esta naturaleza mediante un solo departamento.

COMO IDENTIFICAR Y MEDIR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO

RIESGOS INTRÍNSECOS FRENTE A RIESGOS EXOGENOS
Para administrar el riesgo es necesario, en primer lugar, identificarlo y calcularlo. Haydos tipos de riesgos: riesgos intrínsecos y riesgo exógenos.
Riesgos intrínsecos: Son riesgos propios de la actividad de una compañía no susceptibles de cobertura. Por ejemplo: una compañía fabricante de pantalones de mezclilla adquiere telas y diseños, emplea obreros y renta instalaciones para producirlos con la esperanza de venderlos a un precio superior a su costo de elaboración. Sus...