contratos blindados
Páginas: 7 (1558 palabras)
Publicado: 18 de diciembre de 2014
La Dirección Estratégica de la Empresa. Teoría y Aplicaciones
L.A. Guerras y J.E. Navas Thomson-Civitas, 2007, 4ª edición
www.guerrasynavas.com
LOS CONTRATOS BLINDADOS EN LAS EMPRESAS DEL IBEX-35
José Javier Fernández Rodríguez
Universidad Rey Juan Carlos
El artículo 116 de la Ley del Mercado de Valores obliga a las sociedades españolas que cotizan en
bolsa a publicar un Informe Anual deGobierno Corporativo. Para cumplimentar dicho Informe, las
sociedades cotizadas han de tener en cuenta las recomendaciones contenidas en el Código Unificado de
Buen Gobierno o Código Conthe.
El Código pone especial énfasis en la transparencia del régimen de retribuciones. Según se prevé
en la recomendación 35, el Consejo de Administración debe realizar un informe sobre la política deretribuciones. Ese informe se ha de pronunciar sobre una serie de cuestiones, en una de ellas se sugiere
que se identifique si existen cláusulas de garantía o blindaje a favor de los miembros de la alta dirección
de la sociedad. Posteriormente, en función de la recomendación 40, este informe se someterá a una
votación de carácter consultivo en la Junta General de Accionistas, como punto separado delorden del
día, poniendo dicho informe a disposición de los accionistas.
Analizando el informe de la CNMV para el año 2009 sobre el Gobierno Corporativo de las
compañías del IBEX-35 (IAGC), podemos comprobar el grado de transparencia de las empresas en
cuanto a la cuantía de las retribuciones de los primeros ejecutivos y la existencia de cláusulas de blindaje.
Así, se observa que el 82,86 % delas compañías del IBEX-35 tienen establecidas cláusulas de garantía o
blindaje a favor de 256 miembros de la alta dirección. El número total de altos directivos de las compañías
del IBEX-35 ascendió en 2009 a 502 personas. La retribución media fue de 699.000 €, produciéndose un
incremento del 36,60 % con respecto a 2004.
En la tabla siguiente se recoge un resumen de las remuneraciones de losmiembros de la alta
dirección durante el periodo 2004-2009, así como datos relativos a las cláusulas de garantía o blindaje:
Alta Dirección
2004
2005
Altos Directivos de las compañías del IBEX-35
436
464
Altos Directivos (promedio por empresa)
13,2
13,5
Promedio de Retribución (en miles de €)
511,7
539,9
Distribución del Promedio
(nº de empresas):
Hasta 200.000 €
Entre 200.000 y500.000 €
Entre 500.001 y 1.000.000 €
Más de 1.000.000 €
Promedio sobre resultados (en %)
Cláusulas de Blindaje:
Número de Empresas
Número de Directivos
2006
468
13,4
640,0
2007
464
13,3
669,0
2008
514
14,7
675,0
2009
502
14,8
699,0
2
21
8
2
1,60
26
6
3
1,40
1
16
14
3
1,30
21
9
5
1,46
1
19
10
5
1,78
1
20
8
5
1,80
29
307
29312
28
301
26
288
27
278
29
256
Fuente: Elaboración propia con I.A.G.C. de la C.N.M.V.
Aplicación: AN-02.02-ES
Fecha actualización: Mayo 2011
1
La Dirección Estratégica de la Empresa. Teoría y Aplicaciones
L.A. Guerras y J.E. Navas Thomson-Civitas, 2007, 4ª edición
www.guerrasynavas.com
En el ejercicio 2009, el promedio de las retribuciones a la alta direcciónrepresenta el 1,80 % de
los resultados del ejercicio, porcentaje ligeramente superior al registrado en años anteriores.
Entre 2004 y 2007 se ha producido un descenso del número de sociedades que tienen
establecidas cláusulas de garantía, pero esta tendencia cambia a partir de 2008, recuperando los niveles
de 2004. En el año 2009 el número de sociedades del IBEX que tienen establecidas cláusulasde blindaje
se eleva a 29. En cambio, al igual que en años anteriores, se mantiene la tendencia a la baja en el número
de beneficiarios de dichas cláusulas, pasando de 278 directivos en el año 2008 a 256 directivos en el año
2009.
En el siguiente cuadro se recoge para el periodo 2007-2009, qué empresas del IBEX-35 han
pactado cláusulas de blindaje con sus altos directivos, el número de...
L.A. Guerras y J.E. Navas Thomson-Civitas, 2007, 4ª edición
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LOS CONTRATOS BLINDADOS EN LAS EMPRESAS DEL IBEX-35
José Javier Fernández Rodríguez
Universidad Rey Juan Carlos
El artículo 116 de la Ley del Mercado de Valores obliga a las sociedades españolas que cotizan en
bolsa a publicar un Informe Anual deGobierno Corporativo. Para cumplimentar dicho Informe, las
sociedades cotizadas han de tener en cuenta las recomendaciones contenidas en el Código Unificado de
Buen Gobierno o Código Conthe.
El Código pone especial énfasis en la transparencia del régimen de retribuciones. Según se prevé
en la recomendación 35, el Consejo de Administración debe realizar un informe sobre la política deretribuciones. Ese informe se ha de pronunciar sobre una serie de cuestiones, en una de ellas se sugiere
que se identifique si existen cláusulas de garantía o blindaje a favor de los miembros de la alta dirección
de la sociedad. Posteriormente, en función de la recomendación 40, este informe se someterá a una
votación de carácter consultivo en la Junta General de Accionistas, como punto separado delorden del
día, poniendo dicho informe a disposición de los accionistas.
Analizando el informe de la CNMV para el año 2009 sobre el Gobierno Corporativo de las
compañías del IBEX-35 (IAGC), podemos comprobar el grado de transparencia de las empresas en
cuanto a la cuantía de las retribuciones de los primeros ejecutivos y la existencia de cláusulas de blindaje.
Así, se observa que el 82,86 % delas compañías del IBEX-35 tienen establecidas cláusulas de garantía o
blindaje a favor de 256 miembros de la alta dirección. El número total de altos directivos de las compañías
del IBEX-35 ascendió en 2009 a 502 personas. La retribución media fue de 699.000 €, produciéndose un
incremento del 36,60 % con respecto a 2004.
En la tabla siguiente se recoge un resumen de las remuneraciones de losmiembros de la alta
dirección durante el periodo 2004-2009, así como datos relativos a las cláusulas de garantía o blindaje:
Alta Dirección
2004
2005
Altos Directivos de las compañías del IBEX-35
436
464
Altos Directivos (promedio por empresa)
13,2
13,5
Promedio de Retribución (en miles de €)
511,7
539,9
Distribución del Promedio
(nº de empresas):
Hasta 200.000 €
Entre 200.000 y500.000 €
Entre 500.001 y 1.000.000 €
Más de 1.000.000 €
Promedio sobre resultados (en %)
Cláusulas de Blindaje:
Número de Empresas
Número de Directivos
2006
468
13,4
640,0
2007
464
13,3
669,0
2008
514
14,7
675,0
2009
502
14,8
699,0
2
21
8
2
1,60
26
6
3
1,40
1
16
14
3
1,30
21
9
5
1,46
1
19
10
5
1,78
1
20
8
5
1,80
29
307
29312
28
301
26
288
27
278
29
256
Fuente: Elaboración propia con I.A.G.C. de la C.N.M.V.
Aplicación: AN-02.02-ES
Fecha actualización: Mayo 2011
1
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L.A. Guerras y J.E. Navas Thomson-Civitas, 2007, 4ª edición
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En el ejercicio 2009, el promedio de las retribuciones a la alta direcciónrepresenta el 1,80 % de
los resultados del ejercicio, porcentaje ligeramente superior al registrado en años anteriores.
Entre 2004 y 2007 se ha producido un descenso del número de sociedades que tienen
establecidas cláusulas de garantía, pero esta tendencia cambia a partir de 2008, recuperando los niveles
de 2004. En el año 2009 el número de sociedades del IBEX que tienen establecidas cláusulasde blindaje
se eleva a 29. En cambio, al igual que en años anteriores, se mantiene la tendencia a la baja en el número
de beneficiarios de dichas cláusulas, pasando de 278 directivos en el año 2008 a 256 directivos en el año
2009.
En el siguiente cuadro se recoge para el periodo 2007-2009, qué empresas del IBEX-35 han
pactado cláusulas de blindaje con sus altos directivos, el número de...
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