Control gestion financiera

Pregunta 1

a) Comente: Una economía que se abre a las posibilidades de invertir en el exterior, debiera considerar como variable relevante en esta decisión si las correlaciones promedios de losactivos internacionales son positivas o negativas con los activos nacionales, de manera de no importar riesgos a la economía local.

b) Comente: Suponga Ud. que un IPC más bajo de lo esperadoacaba de ser anunciado. Esto significa que el valor de la UF bajará gradualmente durante el próximo mes, por lo que el retorno financiero de activos denominados en UF valdrán menos en términos de pesos.Una consecuencia esperable en los próximos días será que las tasas de interés de activos en UF debieran paulatinamente reducirse en comparación a las tasas de interés en pesos.

c) Una empresade cemento que transa en bolsa considera abrir una nueva planta en Concepción. Para financiarlo tiene básicamente dos alternativas: emitir un bono, o bien emitir acciones. Discuta y argumente quécostos tendría cada una de las alternativas de financiamiento.

d) Explique claramente cuándo y por qué el wacc representa la tasa de descuento que debiera usar el gerente para los proyectos queenfrenta la empresa. Bajo qué condiciones debiera usar una tasa diferente al wacc?

e) Explique por qué es esperable (otros factores relativamente similares) encontrar una relación de deuda patrimoniomayor en empresas de agua potable que en empresas pesqueras.

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f) Explique claramente por qué una empresa que no tiene deuda tendría incentivos para endeudarse y repartir dividendos.Solución:

P1. a

R: FALSO. La decisión se toma en cómo es el aporte al riesgo total de la cartera, no si la correlación es positiva o negativa. El peor caso ocurre si la correlación entre los activosnacionales e internacionales es 1, en cuyo caso se está indiferente entre invertir en Chile o afuera. Para cualquier otra correlación se puede disminuir la volatilidad de la cartera invirtiendo...