coppel sa de cv

Coppel, S.A. de C.V.
Calificación Corporativa
Comunicado de Prensa

HR AA-


 

HR Ratings ratificó la calificación corporativa de LP de “HR AA-” para Coppel
S.A. de C.V.
México, D.F., (30 de noviembre de 2012) – HR Ratings ratificó la calificación corporativa de largo plazo de “HR AA-”
para Coppel S.A. de C.V. (Coppel y/o la Empresa). El análisis realizado por HR Ratings incluye laevaluación de factores
cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario base y uno de estrés. La
perspectiva cambia a Positiva de Estable.
La calificación asignada de “HR AA-” significa que el emisor con esta calificación se considera con alta calidad crediticia
y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muybajo riesgo crediticio bajo
escenarios económicos adversos.
Los factores positivos que influyeron en la calificación fueron:
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Años de pago de la deuda (Deuda Neta / EBITDA 12m) en 0.94 años al 3T12 (vs. 0.87 años al 3T11).
Sólido nivel de Ventas a Activo Fijo de 5.28x al 3T12 (vs. 5.28x al 3T11), considerando la apertura de las
nuevas unidades.
Mejoras en el desempeño delmargen EBITDA y margen de operación, durante los últimos 9 meses cerrando en
niveles de 19.6% y 17.5% al 3T12 (vs. 18.2% y 15.8% al 3T11), respectivamente.
Mejor distribución de la deuda, venciendo el 38.1% en el corto plazo (vs. 51.8% al 3T11) y el 61.9% en el largo
plazo (vs. 48.2% al 3T11).
Sanos niveles de rentabilidad presentando un ROE de 26.6% al 3T12 (vs. 28.4% al 3T11).
Prueba deácido en niveles de 2.31x al 3T12 (vs. 1.97x al 3T11).
Sanos niveles de inventario, presentando una razón de días inventario al 3T12 de 94 días (vs. 97 días al 3T11).

Los factores negativos que afectaron la calificación de la Empresa fueron:
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Crecimiento anual del 20.5% sobre el nivel de deuda neta al 3T12, cerrando en P$11,696.2m (vs. P$9,709.5m
al 3T11).
Perfil de cliente al que estáenfocado la Empresa, presentando un mayor riesgo, motivo por el que se debe
generar un nivel considerable de estimaciones preventivas para cuentas de cobro dudoso.

Eventos Relevantes
Red de Distribución
Durante los últimos 12 meses (UDM) Coppel ha continuado con la ampliación de su red de distribución, inaugurando 63
nuevas tiendas bajo sus diferentes formatos: 42 Coppel Tradicional, 18Coppel Canadá y 3 de Variedad Limitada. Con la
apertura de dichas tiendas, la red total de distribución cerró en niveles de 942 tiendas totales.
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Esta situación representó un incremento de 7.9% en m de piso de ventas, cerrando con 1.52 millones (m) de m (vs.
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1.41mm al 3T11). Estas acciones le permitieron a la Empresa aumentar su presencia a nivel nacional, cerrando con
presencia en343 ciudades. Para los siguientes años (2013 y 2014) se espera mantener un ritmo de apertura de nuevas
tiendas por encima de 60 unidades por año.

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Esta situación favoreció el nivel de ventas durante los primeros 9 meses del año, cerrando con ingresos totales por
P$45,608.7m (vs. P$39,211.7m al 3T11),representando un crecimiento anual de 16.3%. Al comparar los ingresos
totales con relación al mismo número de tiendas, observamos un aumento de 10.4%. Esta situación se explica a través
de un aumento anual en el número de transacciones de la división muebles y ropa de 12.6% y 18.4%, respectivamente.
Perfil de Deuda y Calendario de Pagos
Al cierre del 3T12 la Empresa presenta una deuda total porP$13,727.4m (vs. P$11,234.4m al 3T11), representando un
crecimiento anual del 22.2%. Con relación a la composición de la deuda total, el 38.1% corresponde a deuda de corto
plazo al 3T12 (vs. 51.8% al 3T11), mientras el 61.9% es de largo plazo (vs. 48.2% al 3T11). Esta situación nos presenta
una mejora sobre la composición de la deuda en el corto plazo. Incorporando el nivel de efectivo e...