Costo capital
Páginas: 16 (3800 palabras)
Publicado: 23 de mayo de 2010
COSTO CAPITAL
Es la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor del mercado de sus acciones, también se conoce como la tasa de retorno que requieren los proveedores del mercado de capitales para proporcionar sus fondos a la empresa. Si el riesgo permanece constante, los proyectos con una tasa de retorno mayor que el costo de capitalaumentarán el valor de la empresa, y los proyectos con una tasa de retorno menor que el costo de capital disminuirán el valor de la empresa.
El costo capital recibe la influencia de los riesgos de negocio y el riesgo financiero y se mide después de los impuestos.
Riesgo de negocio: es aquel causado por las fluctuaciones de utilidad de operación (depende de la demanda, variación en losprecios, del apalancamiento operativo).
Riesgo financiero: incertidumbre a los rendimientos futuros para los socios de la firma, que se deriva de la estructura financiera de la misma, es decir de la forma en que se decide el financiamiento de los activos de la misma: recursos propios deuda.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Estructura de capital es aquella mezcla deudas, acciones preferentes y capitalcontable común que conduce a la maximización del precio de sus acciones a través de la estructura óptima de capital financiándose para mantener sus metas.
El costo de la deuda a largo plazo (k)
Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la amortización de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la deuda. El costo de endeudamiento puedeencontrarse determinando la tasa interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda.
El costo de la deuda antes de impuestos (kd)
Para el cálculo del costo de la deuda antes de impuestos, el precio del bono corresponderá al ingreso neto que la empresa recibe después de considerar los costos de emisión. El pago de intereses a los inversionistas se deduce del ingreso gravable de laempresa, el costo de la deuda después de impuestos (ki) se calcula al multiplicar la tasa de interés del cupón por 1 menos la tasa fiscal marginal de la empresa (T):
Ki = kd (1-T)
El costo de la deuda después de impuestos (ki)
Es la tasa de interés sobre la deuda nueva y se utiliza para calcular el promedio ponderado del costo de capital.
Costo de acciones preferentes
Para lasempresas, es la tasa de rendimiento requerida por los inversionistas de la emisión, proporciona a los inversionistas el derecho a recibir sus dividendos establecidos antes de que se distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes. Como las acciones preferentes son una forma de propiedad, se espera que los beneficios obtenidos de su venta se mantengan durante un periodo ilimitado
Calculo delcosto de acciones preferentes
El costo de las acciones preferentes, kp, es la razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los beneficios netos de la empresa obtenidos de venta de las acciones preferentes. Los beneficios netos representan la cantidad de dinero que se recibirá menos cualquier costo flotante.
La ecuación proporciona el costo de las acciones preferentes, Debido a quemuchas acciones preferentes, Kp, en términos del dividendo anual en dólares, Dp y los beneficios netos obtenidos de las ventas de las acciones, Np:
kp= Dp
Np
Costo de las acciones comunes
El costo de las acciones comunes es el retorno que los inversionistas del mercado requieren de las acciones.
Formas de Financiamiento de acciones comunes
• Las ganancias retenidas
• Nuevasemisiones de acciones comunes
Calculo del costo de capital en acciones comunes
El costo de capital en acciones comunes, ks, es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados de la empresa para determinar su valor accionario. Se usan dos técnicas para medir el costo del capital en acciones constantes y la otra en el modelo de precios de activos de capital (CAPM).
Uso...
Es la tasa de retorno que una empresa debe obtener de los proyectos en los que invierte para mantener el valor del mercado de sus acciones, también se conoce como la tasa de retorno que requieren los proveedores del mercado de capitales para proporcionar sus fondos a la empresa. Si el riesgo permanece constante, los proyectos con una tasa de retorno mayor que el costo de capitalaumentarán el valor de la empresa, y los proyectos con una tasa de retorno menor que el costo de capital disminuirán el valor de la empresa.
El costo capital recibe la influencia de los riesgos de negocio y el riesgo financiero y se mide después de los impuestos.
Riesgo de negocio: es aquel causado por las fluctuaciones de utilidad de operación (depende de la demanda, variación en losprecios, del apalancamiento operativo).
Riesgo financiero: incertidumbre a los rendimientos futuros para los socios de la firma, que se deriva de la estructura financiera de la misma, es decir de la forma en que se decide el financiamiento de los activos de la misma: recursos propios deuda.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Estructura de capital es aquella mezcla deudas, acciones preferentes y capitalcontable común que conduce a la maximización del precio de sus acciones a través de la estructura óptima de capital financiándose para mantener sus metas.
El costo de la deuda a largo plazo (k)
Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la amortización de los descuentos y primas que se recibieron cuando se contrajo la deuda. El costo de endeudamiento puedeencontrarse determinando la tasa interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda.
El costo de la deuda antes de impuestos (kd)
Para el cálculo del costo de la deuda antes de impuestos, el precio del bono corresponderá al ingreso neto que la empresa recibe después de considerar los costos de emisión. El pago de intereses a los inversionistas se deduce del ingreso gravable de laempresa, el costo de la deuda después de impuestos (ki) se calcula al multiplicar la tasa de interés del cupón por 1 menos la tasa fiscal marginal de la empresa (T):
Ki = kd (1-T)
El costo de la deuda después de impuestos (ki)
Es la tasa de interés sobre la deuda nueva y se utiliza para calcular el promedio ponderado del costo de capital.
Costo de acciones preferentes
Para lasempresas, es la tasa de rendimiento requerida por los inversionistas de la emisión, proporciona a los inversionistas el derecho a recibir sus dividendos establecidos antes de que se distribuya cualquier ganancia a los accionistas comunes. Como las acciones preferentes son una forma de propiedad, se espera que los beneficios obtenidos de su venta se mantengan durante un periodo ilimitado
Calculo delcosto de acciones preferentes
El costo de las acciones preferentes, kp, es la razón entre el dividendo de las acciones preferentes y los beneficios netos de la empresa obtenidos de venta de las acciones preferentes. Los beneficios netos representan la cantidad de dinero que se recibirá menos cualquier costo flotante.
La ecuación proporciona el costo de las acciones preferentes, Debido a quemuchas acciones preferentes, Kp, en términos del dividendo anual en dólares, Dp y los beneficios netos obtenidos de las ventas de las acciones, Np:
kp= Dp
Np
Costo de las acciones comunes
El costo de las acciones comunes es el retorno que los inversionistas del mercado requieren de las acciones.
Formas de Financiamiento de acciones comunes
• Las ganancias retenidas
• Nuevasemisiones de acciones comunes
Calculo del costo de capital en acciones comunes
El costo de capital en acciones comunes, ks, es la tasa a la que los inversionistas descuentan los dividendos esperados de la empresa para determinar su valor accionario. Se usan dos técnicas para medir el costo del capital en acciones constantes y la otra en el modelo de precios de activos de capital (CAPM).
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