costo de capital 2015

Fusiones y
Adquisiciones
Sesión 1: Introducción a las
Fusiones y Adquisiciones

Índice
¿Porqué realizar fusiones y adquisiciones?
• Introducción
• ¿Porqué fusiones y adquisiciones?
• ¿Cuáles son las recetas del éxito?
• ¿Qué tipos de estrategia debo seguir?
• ¿Cómo aterrizo mi estrategia para ser exitoso?
• El éxito completo llega solo después de la integración

Introducción
• La labor de lagerencia es crear valor para el accionista
• Este valor se puede crear a través de dos tipos de crecimiento:
 Orgánico  Crecimiento a través de mayor producción y/o mayores
ventas
 Inorgánico  Fusiones y/o Adquisiciones (Mergers & Acquisitions – M&A)
• Las Fusiones y Adquisiciones son una forma de expandir las operaciones y/o
consolidar el negocio
• Son un medio para conseguir un objetivo
•Lógica de la transacción:
Valor AB > Valor A + Valor B + Costos Transaccionales

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Qué es una Fusión o una Adquisición?
• Es importante resaltar que adquisición es un término genérico que
describe la transferencia de propiedad, mientras que la fusión es un
término técnico que describe un procedimiento legal que puede ser (o no)
posterior a una adquisición
Fusión
Una fusión ocurre cuando una
compañíaes combinada y
desaparece dentro de otra (entidad
sobreviviente)

Adquisición
Una adquisición ocurre cuando los
activos o acciones de una compañía
son comprados por otra

Para consolidar sectores maduros
donde hay sobrecapacidad
Para eliminar competidores
¿Por qué se da una adquisición?

Para ingresar a nuevos productos
y mercados
Para explotar una oportunidad de
mercado
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Diferencias entre unaFusión y una
Adquisición
• Adquisición es un término genérico que describe la transferencia de
propiedad
• Fusión es un término técnico que describe un procedimiento legal que
puede ser posterior (o no) a una adquisición
• Permanencia de dueños originales

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Cómo es el proceso?

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Quienes son los distintos actores en un
proceso de Fusiones y Adquisiciones
• Compañías (comprador – vendedor /fusión)
• Directores y accionistas
• Gerentes
• Equipos dedicados
• Resto de empleados
• Asesores
• Asesores
• Asesores
• Asesores
• Asesores

de procesos y negocios
contables
legales y tributarios
financieros

• Otros actores
• Competencia
• Reguladores
• Público
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Qué es un “Banco de Inversión”?

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Qué es un “Banco de Inversión”?

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Servicios de un “Banco de Inversión”?
Automotive
Bankingand Capital
Markets
Educational Services
Consumer Products
Infrastructure
Manufacturing
Media and
Entertainment
Oil and Gas
Pharmaceuticals
Real Estate
Technology
Telecommunications

Mergers & Acquisitions
► Asesoría

y liderazgo en procesos de
M&A (estructuración, búsqueda de
targets o compradores,
valorización de activos,
coordinación de asesores,
negociación y cierre)
► Sell-side
► Buy-side
►Asesoría en levantamiento de
capital

Transaction Support
► Due

diligence para comprador o
vendedor
► Due diligence financiero, comercial,
operacional y TI
► Soporte durante el proceso de
negociación del SPA
► Carve-out
► Asistencia post - cierre, take over

Valuation & Business
Modeling
► Valorización de compañías y

activos intangibles
► Valorización de goodwill y activos
para NIIF 3
►Valorizaciones para litigios y
disputas
► Salidas del mercado
► Construcción y revisión de
modelos financieros
► Asesoría financiera

Transaction Tax
► Asesoría

tributaria integral en
contextos de inversión o
desinversión
► Due diligence impositivo
► Asesoramiento en
reestructuraciones empresariales
► Asesoramiento en optimización de
beneficios impositivos en
operaciones de financiamiento
► Asesoramientoimpositivo en la
construcción de modelos
financieros

Restructuring
► Optimización

de working capital
Reestructuración financiera
► Insolvencia
► Modelamiento de flujos de caja

Project Finance
► Asesoría

►

en asociaciones públicoprivadas

► Modelamiento
► Obtención

financiero

de financiamiento

► Optimización

del valor de activos

► Valuaciones de

proyectos de
infraestructura

Transaction...