Costo de capital de financiamiento
Páginas: 7 (1643 palabras)
Publicado: 26 de junio de 2011
EL COSTO DE CAPITAL DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
1. PASIVO CIRCULANTE. CREDITOS BANCARIOS
En este caso se hace referencia a los préstamos bancarios a corto plazo, para lo cual se tomarían en cuenta las siguientes variables:
CCb= Costo de Capital de los créditos bancarios.
Ca= Costo Anticipado de intereses.
Nr= Ingreso neto recibido por la empresa.
Mi= Monto de interesesdel período, objeto del crédito. (sumatoria intereses de renovación y mora).
Mtc= Monto total del crédito.
t= Tasa de ISLR.
Por lo que se obtiene la siguiente formula:
CCb = (Ca/Nr + Mi/Mtc)*(1-t).
Ejemplo: Determinada empresa adquiere un préstamo bancario en el banco mercantil POR Bs. 200.000,oo por un plazo de 12 meses renovables a una tasa del 18%, pagando de forma anticipada losintereses, sabiendo además que dicho crédito fue cancelado 14 meses después, es decir con retraso de dos meses en el que el banco cobraría 5% de mora mensual. Al cierre la empresa había obtenido un ingreso neto de Bs. 60.000,oo y la tasa de ISLR que paga es del15% según tarifa Nro. 2 de la correspondiente ley.
Así tenemos,
Ca = 200.000 x 18% que da el monto anticipado de intereses que es36.000.
Mi = 200.000 x 5% x 2 los intereses de mora por los 2 meses que serían 20.000 mas los pagados por anticipado que son 36.000 nos daría un total de 56.000.
Por lo que al aplicar la formula tendríamos:
CCb = (36.000/60.000 + 56.000/200.000) * (1-15%)
CCb = 0,748 que implica que el costo de capital por obtener crédito representa un 74,8% y no simplemente un 18% que son losintereses que inicialmente pagarían por el préstamo, por lo que en este escenario la decisión de financiar de nuevo por esta vía a la empresa o renovar dicho crédito sería muy costosa y posiblemente no sería la mejor opción. Claro se debe comparar con todo un integrado de opciones para que se tome esa decisión, donde cualquier alternativa a corto plazo que se inferior a este costo será la mejor.
2.PASIVO CIRCULANTE. CREDITO DE PROVEEDORES.
Aquí el costo se ve influenciado por las condiciones de crédito sobre mercancía donde los lapso de pago y los descuentos otorgados varían, sin embargo de allí se deduce lo siguiente:
Cd = Costo de no aprovechar el descuento.
d = Porcentaje de descuento.
n = Numero de días del año (pueden usarse 360 o 365 días).
Fv = Fecha de vencimiento dela obligación.
Pd = Período en el cual se otorga el descuento.
t = Tasa de ISLR.
Así tenemos entonces,
Cd = ((d/(1-d) x (n/(Fv-Pd))x(1-t).
Ejemplo: Determinada empresa adquiere el 01 de marzo del 2010 mercancía a crédito por Bs. 50.000, las condiciones establecidas por el proveedor son: si paga a 15 días otorgará descuento del 15% y si paga a 30 días será el monto original delcrédito. Posteriormente se pudo conocer que la empresa canceló el día 25 de marzo por lo que no aprovecho el descuento, sabiendo además que la tasa impositiva se establece en el 22 % según laúltima declaración de ISLR.
Aplicando la formula con los datos anteriores tenemos,
Cd = ((15%/(1-15%) x (360/(30 – 15)) x (1-22%)
Cd = 3,304 este sería el costo para este caso, pero posiblemente no seríael definitivo ya que la empresa tendría que observar todas la compras a todos los proveedores y todos los descuentos que se aprovecharon o no y sacar un promedio ello si daría un costo definitivo, supongamos que en promedio no se aprovecho en promedio el 20% entonce tendríamos 3,304 x 20% lo que nos daría un costo de capital por descuento no aprovechado de 66% que tendría un significadoimportante ya que las decisiones sobre políticas del negocio al no ser las mas adecuadas podrían generar un alto costo por obtener créditos por la compra de mercancía, lo que pondría a pensar a la gerencia sobre si se financia recurrentemente para poder satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. De allí que la gerencia tnega que manejar alternativas de equilibrio entre compras a crédito a...
1. PASIVO CIRCULANTE. CREDITOS BANCARIOS
En este caso se hace referencia a los préstamos bancarios a corto plazo, para lo cual se tomarían en cuenta las siguientes variables:
CCb= Costo de Capital de los créditos bancarios.
Ca= Costo Anticipado de intereses.
Nr= Ingreso neto recibido por la empresa.
Mi= Monto de interesesdel período, objeto del crédito. (sumatoria intereses de renovación y mora).
Mtc= Monto total del crédito.
t= Tasa de ISLR.
Por lo que se obtiene la siguiente formula:
CCb = (Ca/Nr + Mi/Mtc)*(1-t).
Ejemplo: Determinada empresa adquiere un préstamo bancario en el banco mercantil POR Bs. 200.000,oo por un plazo de 12 meses renovables a una tasa del 18%, pagando de forma anticipada losintereses, sabiendo además que dicho crédito fue cancelado 14 meses después, es decir con retraso de dos meses en el que el banco cobraría 5% de mora mensual. Al cierre la empresa había obtenido un ingreso neto de Bs. 60.000,oo y la tasa de ISLR que paga es del15% según tarifa Nro. 2 de la correspondiente ley.
Así tenemos,
Ca = 200.000 x 18% que da el monto anticipado de intereses que es36.000.
Mi = 200.000 x 5% x 2 los intereses de mora por los 2 meses que serían 20.000 mas los pagados por anticipado que son 36.000 nos daría un total de 56.000.
Por lo que al aplicar la formula tendríamos:
CCb = (36.000/60.000 + 56.000/200.000) * (1-15%)
CCb = 0,748 que implica que el costo de capital por obtener crédito representa un 74,8% y no simplemente un 18% que son losintereses que inicialmente pagarían por el préstamo, por lo que en este escenario la decisión de financiar de nuevo por esta vía a la empresa o renovar dicho crédito sería muy costosa y posiblemente no sería la mejor opción. Claro se debe comparar con todo un integrado de opciones para que se tome esa decisión, donde cualquier alternativa a corto plazo que se inferior a este costo será la mejor.
2.PASIVO CIRCULANTE. CREDITO DE PROVEEDORES.
Aquí el costo se ve influenciado por las condiciones de crédito sobre mercancía donde los lapso de pago y los descuentos otorgados varían, sin embargo de allí se deduce lo siguiente:
Cd = Costo de no aprovechar el descuento.
d = Porcentaje de descuento.
n = Numero de días del año (pueden usarse 360 o 365 días).
Fv = Fecha de vencimiento dela obligación.
Pd = Período en el cual se otorga el descuento.
t = Tasa de ISLR.
Así tenemos entonces,
Cd = ((d/(1-d) x (n/(Fv-Pd))x(1-t).
Ejemplo: Determinada empresa adquiere el 01 de marzo del 2010 mercancía a crédito por Bs. 50.000, las condiciones establecidas por el proveedor son: si paga a 15 días otorgará descuento del 15% y si paga a 30 días será el monto original delcrédito. Posteriormente se pudo conocer que la empresa canceló el día 25 de marzo por lo que no aprovecho el descuento, sabiendo además que la tasa impositiva se establece en el 22 % según laúltima declaración de ISLR.
Aplicando la formula con los datos anteriores tenemos,
Cd = ((15%/(1-15%) x (360/(30 – 15)) x (1-22%)
Cd = 3,304 este sería el costo para este caso, pero posiblemente no seríael definitivo ya que la empresa tendría que observar todas la compras a todos los proveedores y todos los descuentos que se aprovecharon o no y sacar un promedio ello si daría un costo definitivo, supongamos que en promedio no se aprovecho en promedio el 20% entonce tendríamos 3,304 x 20% lo que nos daría un costo de capital por descuento no aprovechado de 66% que tendría un significadoimportante ya que las decisiones sobre políticas del negocio al no ser las mas adecuadas podrían generar un alto costo por obtener créditos por la compra de mercancía, lo que pondría a pensar a la gerencia sobre si se financia recurrentemente para poder satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. De allí que la gerencia tnega que manejar alternativas de equilibrio entre compras a crédito a...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.