Costo de capital

EL COSTO DE CAPITAL
PROMEDIO PONDERADO
W.A.C.C.= WEIGHTED AVERAGE CAPITAL COST
SUPONGA: UNA EMPRESA EN MARCHA
A=1000 | P=700 |
| C=300 |
I=12%

TASA DE INTERES

TASA DE RENDIMIENTOR=20%

LOS EJECUTIVOS DE LA EMPRESA DEBEN
HACER QUE EL ACTIVO RINDA UNA TASA,
QUE GENERE, POR LO MENOS,
“”TAL CANTIDAD DE DINERO
PARA PAGAR,
AL PRESTAMISTA EL 12%ANUAL POR SUS 700
Y ALCAPITALISTA EL 20% ANUAL POR SUS 300.
ESTE ES EL PROBLEMA.
EL C.C.P.P. o W.A.C.C.

FUENTE DE CAPITAL | CAPITAL | PONDERACION | COSTO PARCIAL | COSTO PONDERADO |
DEUDA | 700 | 0.70 | 8.4% | 5.88% |T=30%
CAPITAL | 1.00
300 | 0.30 | 1000
11.88%
20.0% | 6.00% |
WACC

EL COSTO DE LA DEUDA
TIENE ESCUDO FISCAL
EN LA FORMULA:

iD/T=12%(1-0.30)
iD/T=8.4%

EL COSTE DEL CAPITAL
SE PAGADESPUES DE SEPARAR
LOS IMPUESTOS DEL ESTADO:

YA DESPUES DE IMPUESTOS
r=20% ANUAL



iD/T=iA/T(1-t)
U=Y-C-T(Y-C)

También se utiliza la formula:











Es elrendimiento mínimo que debe exigirse a la inversión

¿si la inversión US$1000, rinde el
WACC=11.88% anual,
Alcanzaran su rendimiento deseado,
Tanto el prestamista (12% anual),
Como el accionista(20%anual)?.
Sigamos con: LA EMPRESA EN MARCHA
INVERSION
FINANCIAMIENTO

A=1000 | P=700 |
| C=300 |

GANANCIA: 1000 x 0.1188 = 118.80
Al prestamista: INTERESES: 700 x 0.12 = -84.00
+escudo fiscal: 0.30 x 84 = +25.20
Queda para el accionista: 60.00
Capital del accionista: 300.00

RENDIMIENTO DEL ACCIONISTA:

¡SATISFECHO!, EL PRESTAMISTA
¡SATISFECHO!, ELACCIONISTA



PERO:
SI EL RENDIMIENTO ES: 8% ANUAL < WACC

GANANCIA: (1000 x 0.08) 80.00
-intereses:700 x 0.12= -84.00
+ escudo fiscal: 0.30 x 84 = +25.20
Queda para elaccionista: 21.20
Capital del accionista: 300.00

Rendimiento del accionista:

¡SATISFECHO!, EL PRESTAMISTA
¡INSATISFECHO!, EL ACCIONISTA




Sin embargo:
Si el rendimiento es: 25%...