costo de remplazoo

El siguiente artículo tiene como fin calcular el costo de financiamiento de las empresas al momento
de captar recursos de la Bolsa Mexicana de Valores, costo al que también se denomina costo decapital o tasa de rendimiento mínimo aceptable. Utilizamos la metodología del capital asset price model
(capm) propuesta por W. Sharpe (1964) y contrastamos este análisis con la metodología formuladay adaptada por J. Estrada (2000 y 2001) llamada capital asset price model modificated (capm-m).
Para ello, realizamos un estudio basado en 35 empresas que componen el índice de precios y cotizacionesde la Bolsa Mexicana de Valores durante el periodo de 2000 a 2007. Estudios como los
de J. Estrada (2000 y 2001) han encontrado que en una economía emergente como la de México el
capm arrojaresultados menos reales que el capm-m debido a que este último método elimina la hipótesis de normalidad. En el estudio encontramos que la R
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ajustada en el capm-m es mayor que en
el capm tradicionaly que las betas son menores en el capm que en el capm-m. En ambos modelos
son consistentes, sin embargo, el modelo más eficiente es el

Es importante que los involucrados en la toma dedecisiones financieras conozcan
métodos que les permitan la estimación aproximada de los costos de financiamiento,
para tomar decisiones que maximicen la creación de valor de los inversionistas.
Existe ungran número de aplicaciones financieras que necesitan del cálculo de los costos de financiamiento, por ejemplo: i) la estimación de las métricas de
desempeño, como el valor económico agregadoconocido por sus siglas en inglés
como eva (economic value added); ii) la evaluación de proyectos de inversión,
ya que mediante la obtención de la tasa de descuento (costo de capital) podemos
transferirlos flujos de efectivo que generará la empresa ante la presencia de nueva inversión, y finalmente iii) la información para la toma de decisiones de los
inversionistas, ya que se pueden realizar...