Costos Financieros

 COSTO DE FINANCIAMIENTO :son interés y otros costos incurridos por una empresa en conexión con el préstamo de fondos y no consideran los intereses derivados del costo del capital propio.

COSTOS DE CAPITAL
El costo del capital es la cantidad expresada en un porcentaje anual, que una firma debe pagar para obtener fondos.
La empresa financia sus operaciones por medio de:
1. Emisión deacciones
2. Emisión de deuda
3. Reinvertir sus utilidades
Para la empresa el costo del capital significa que tiene que asegurar que sus inversiones logren una rentabilidad al menos igual al costo del capital.
Procedimiento para calcular el costo de capital
El cálculo del costo del capital se obtiene a través de los siguientes costos:
1. Costo de la deuda
2. Costo de las accionespreferenciales
3. Costo de las acciones comunes
Para obtener el costo del capital, cada uno de los tres componentes se calculan:
Costo de la deuda= Gasto por interés x (1-tasa de impuestos)
Cant. De deuda- costos de adquisiciones – descuentos
Costo del stock = Intereses
Preferencial Cantidad del stock preferencial
Costo de acción = Dividendos por acción + crecimiento de dividendos
Valordel mercado.
Riesgo Sobre Costo Financiero (SCF)
Hasta ahora hemos supuesto que si bien estamos en un mercado poco desarrollado se tiene la capacidad de obtener fondos en mercados del primer mundo y por ello les añadimos los riesgos de ese mercado a los inversionistas. Pero cuando no tenemos esta capacidad de obtención de fondos, se tiene que recurrir al mercado de capital local, este entrañaun nuevo riesgo que es el sobre costo financiero, el cual implica incorporar el riesgo de tener fuentes de deuda cuyos costos distorsionan el costo de oportunidad del capital medido a partir de mercados desarrollados. Para calcular este riesgo recurriremos a un análisis del spread o diferencial de tasas activas (de créditos o activos bancarios) frente a las pasivas (de ahorros o de pasivosbancarios) del mercado local, frente al diferencial que existe en un mercado internacional. La diferencia entre el spread local frente al internacional será la medida de este riesgo.
En conclusión el costo de capital a partir de los mercados de capitales y considerando las fricciones de los mercados en desarrollo, queda establecido del siguiente modo:
K = Ra = Rf + Be* (Rm - Rf) + Rp + SCF
Donde:Be*: Es el Beta económico, se obtiene desde el Beta patrimonial promedio ponderado del sector de negocios, tomando como peso la capitalización bursátil de cada empresa, Este beta es ajustado por la relación D/C de la empresa local para obtener el Be.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Existen fuentes de financiamiento a corto y a largo plazo. El financiamiento a corto plazo consiste en obligacionesque se espera que venzan en menos de un año y que son necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como Efectivo, Cuentas por Cobrar e Inventarios. El Presupuesto de Efectivo y los Estados Financieros Proformas veíamos las necesidades de financiamiento a corto plazo que podía tener una empresa y al hablar de administración del Activo Circulante o Capital de Trabajose establecía diferencias entre este y el Capital de Trabajo Neto pues la administración del capital de trabajo abarca además todo lo referente a los Pasivos Circulantes pues en esta sección se hará especial énfasis en estos para demostrar lo que representa para la empresa una utilización adecuada de las fuentes de financiamiento a corto plazo para una administración financiera eficiente. Lasformas de financiarse a largo plazo, es mediante el capital y los activos fijos como las hipotecas, acciones y bonos.
CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
FUENTES INTERNAS
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las aportaciones de los socios (capital social). El cual se divide en dos grupos:
CAPITAL SOCIAL COMÚN
Es aquel aportado por los accionistas fundadores...