Credit Default Swaps

Credit Default Swaps (CDS)
Un CDS es un contrato entre dos partes en el que una compra protección sobre el riesgo de default (impago) de una cierta cantidad de bonos o deuda, de una determinadacompañía, durante un plazo especificado.
El funcionamiento de los CDS se puede definir mediante el siguiente proceso:
1. Un inversionista ve una oportunidad de inversión proveniente de un emisor dedeuda con un riesgo tal, que permite que los retornos sean lo suficientemente atractivos.
2. Dicho emisor es evaluado por una clasificadora de riesgo, la cual le asigna un nivel de riesgo en relaciónal mercado. La misma clasificadora de riesgo evalúa a una emisora de CDS, que generalmente tienen una calificación considerablemente menor.
3. El inversionista va a la emisora de CDS para pedir unseguro que lo proteja del riesgo que tiene la inversión. Dicho seguro le permite obtener gran parte del retorno esperado pero con un nivel de certeza considerablemente mayor al que tenía antes. Además,el nivel de riesgo al que está expuesto está generalmente asociado a retornos mucho más bajos, por lo que el inversionista no dejará pasar la oportunidad de inversión.
4. La aseguradora, al tener unaclasificación de riesgo baja, tiene mejor reputación en el mercado, por lo que fácilmente podrá asegurarse ante el no pago de la emisora de deuda.
El proceso anteriormente descrito se puede ver en elejemplo a continuación, el cual permite al inversionista obtener como retorno la diferencia existente entre lo que espera de la inversión y lo que debe pagar como prima a la aseguradora. (En estecaso, es un 70% de retorno esperado menos el 17% que debe pagar a la aseguradora).

La medición de dicho índice se hace en base a puntos, los cuales indican el costo que un agente caiga en mora.Ejemplo: Argentina=1900 puntos básicos (1 punto básico = 0,01%). Cada $10 millones de inversión, el costo de caer en mora es de $1,9 millones.
Dichas mediciones son hechas por diversas clasificadoras,...