Crisis del 82

Subdesarrollo nacional y endeudamiento externo

Las políticas económicas impuestas autoritariamente en Chile contaron con el
apoyo decidido de instituciones internacionales, como el Fondo Monetario
Internacional y de diversos personeros de los bancos prestamistas que expusieron
su satisfacción con la política de apertura indiscriminada al exterior, de la reforma
financiera interna y de laaplicación del llamado "enfoque monetario de la balanza
de pagos". Por lo tanto, el gobierno chileno fue alentado en su profundamente
errada política económica.
En 1981, más del 80 por ciento de la deuda externa de Chile era con acreedores
privados (bancos comerciales); éstos cubrían apenas el 19 por ciento a fines de
1974. Entre los países en desarrollo no exportadores de petróleo, Chile setransformó en uno de los principales deudores de los acreedores bancarios. Dentro del contexto latinoamericano, la deuda bancaria de Chile superó en 1982 los US$ 1.000 por habitante en comparación con US$ 600 del promedio regional y cerca de US$ 500 de Brasil2.
La deuda bancaria de Chile creció 57 por ciento por año entre 1977 y 1981, frente a una media de 28 por ciento del conjunto de los paísesen desarrollo. Por supuesto, ni uno ni otro porcentaje eran sostenibles por un tiempo prolongado. Sin embargo, con frecuencia los prestamistas presionaron a los deudores para que tomaran más créditos y liberalizasen su endeudamiento y las operaciones cambiarias. Por ello, cabe una responsabilidad tanto a los deudores como a los acreedores en la gestación de la crisis
Estos créditos no gozaron degarantía estatal, hecho que fue destacado
profusamente por el gobierno y exhibido como prueba de que estos fondos serían
bien utilizados, pues se asignaban a través del mercado libre3.
Como se expone más adelante, más de la mitad del incremento de la deuda se
utilizó en financiar las importaciones de bienes de consumo prescindibles; por otra
parte, luego de emerger la crisis de la deuda en1982, el gobierno fue tomando bajo
su responsabilidad lo que había sido deuda privada. Los beneficios se
despilfarraron o se concentraron en una minoría, en tanto que los costos se
estatizaron.
Un proceso masivo de endeudamiento externo, como el que tuvo lugar entre 1977
y 1981, provoca efectos significativos en numerosos ámbitos de la economía
nacional.
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Las condiciones imperantes enla economía mundial y en el mercado interno,
sostuvieron un proceso de creciente endeudamiento, que fue dando vida a una
gran vulnerabilidad del sector externo de Chile.
Normalmente en círculos oficiales se ha culpado a la caída de los términos de intercambio como una de las principales causas del endeudamiento externo de Chile. Sin embargo, el notable deterioro de ellos se produjo en 1975, entanto que durante el período de endeudamiento masivo, 1977-82, éstos tienen una tendencia que en promedio es creciente

El impacto de las tasas de interés internacionales ha sido distinto al de los términos de intercambio. A partir de 1979 experimenta una considerable alza en términos nominales. Aun cuando el impacto en términos reales ocurre en 1981 debido a la caída de los precios deexportación de los países no petroleros. Se pasó de años con tasas de interés reales negativas, lo que bajo una perspectiva cortoplacista era una gran ventaja para los países endeudados, a tasas reales sobre el 20 por ciento que luego sufren las naciones deudoras
Por lo tanto, el incremento de las tasas de interés tuvo un impacto negativo sobre la posición externa chilena. Lo que interesa entonces escuantificar el efecto de este hecho sobre el endeudamiento externo. El año base elegido es 1976, pues, a partir del año siguiente, comienza el período del endeudamiento masivo, aunque su impacto más significativo se siente desde 1979. El año terminal es 1982, en el que se desencadena la crisis de pagos y los dramáticos procesos de ajuste de los países endeudados.
Lo primero que se puede constatar...