Crisis Económica En España 2008

CRISIS ECONÓMICA EN ESPAÑA 2008
ABG Mayo-2008
La situación macroeconómica actual es complicada, con muchos factores
confluyendo, algunos a favor y la mayoría en contra. Después de oír el pronóstico a
nuestros máximos responsables en economía del Gobierno, me he visto obligado a
indagar, analizar y estructurar yo mismo la situación para tratar de entenderla. Estas
son mis conclusiones:

1CRISIS FINANCIERA. SUBPRIME
2 CRISIS DE CONFIANZA
3 CRISIS INMOBILIARIA EN ESPAÑA
4 OTROS FACTORES QUE AFECTAN A LA CRISIS
5 MEDIDAS TOMADAS PARA PALIAR LA CRISIS
6 MEDIDAS QUE HAY QUE TOMAR EN ESPAÑA
7 MEDIDAS CONTRA LA RECESIÓN EN ESPAÑA

1 CRISIS FINANCIERA. SUBPRIME
► Todo empieza hace 6 o 7 años en EEUU. Los tipos de interés eran bajos, muy
bajos y los bancos tenían un buen margende beneficio, pero a ellos les parecía
muy poco.
► La competencia entre bancos en el mercado hipotecario era muy dura, para
aumenta los beneficios, como los tipos eran bajos, había que aumentar el número
de transacciones. La solución: asumir riesgos. Conceder hipotecas a clientes
llamados NINJA.
NINJA:
No Income, No Job, no Assets
No ingresos, No trabajo, No activos
Persona a la que noprestarías ni un euro, aunque te jurase que te lo
devuelve mañana mismo.
► A estas hipotecas concedida a clientes de alto riesgo “NINJA”, se las llamó
Subprimes.
► Como la economía Americana iba muy bien, hasta los NINJA pagaban sus cuotas
de la hipoteca y el negocio era muy rentable. Incluso los bancos serios de toda la
vida, se subieron al caballo de las Subprimes.
► Todo iba tan bien, todoera tan rentable, que los bancos se quedaban sin dinero
para conceder más hipotecas. Había que hacer algo más.
► Y se hizo. Llegó la ingeniería financiera para desarrollar la Titularización de las
hipotecas Subprimes. La ambición no podía quedarse solo ahí.
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Titularización: consiste en empaquetar los préstamos concedidos y
venderlos a otros inversores. Con el importe obtenido, sepodían conceder
nuevas hipotecas que se volvían a empaquetar y vender.
► Estos paquetes mix de hipotecas buenas, malas y regulares se llaman MBS:
Obligaciones garantizadas por hipotecas.
► En realidad, el resultado es que el banco ya no era el que arriesgaba el dinero, lo
era el inversor que compraba MBS y que asumía el riesgo hipotecario sin
conocerlo muy bien.
► El banco se convertía enintermediario que cobraba por cada hipoteca captada,
cuantas más mejor. Si no se pagaban las cuotas de las hipotecas, casi daba igual,
el riesgo lo asumía otro.
► ¿Quién estaba tan loco como para invertir en estos paquetes de alto riesgo?. No
parecía sencillo, pero había que intentarlo, había que maquillarlos. MBS
maquillados.
► Para poder colocar estos MBS con préstamos basura en los mercadosfinancieros
internacionales, se realizo super-ingeniería financiera:
● División de los MBS en tramos de riesgo con diferente tipo de interés según
el riesgo. Los de más riesgo tenían tipos de interés muy alto,
subvencionados por los de menos riesgo que tenían menor remuneración.
Se llamaron CDO y CDS.
● Emisión de títulos de altísimo riesgo fuera del balance contable del banco,
medianteSPV: entidades instrumentales especializadas o fideicomisos. La
SPV protege al conjunto de activos del banco frente a impagos. El banco
siempre limpio.
● Enmascaramiento de los MBS para conseguir que las agencias de rating
diesen altas calificaciones de calidad crediticia. Clasificar como buenos los
MBS malos.
● Pólizas de seguro sobre las inversiones de riesgo camuflado
► Con estosinstrumentos financieros obtenidos con la titularización, con riesgo
camuflado, se podían obtener rentabilidades escandalosamente elevadas, por lo
que no era difícil colocarlos. Es mas, había mucha demanda de estos productos.
La burbuja se realimentaba.
► Como estamos en la era de la globalización, estos productos y subproductos
financieros se extendieron por el mundo, contaminando todos los sistemas...